财务管理培训全套详解.pptVIP

一、目标与实施战略 关于财务目标的争论 利润最大化 销售最大化 市场占有率最大化 股东财富最大化 价值最大化 价值最大化最能符合现代企业要求 财务管理是价值管理 财务管理的核心是资金管理 实现财务目标的战略思路 FCF: 净现金流量 i：风险调整贴现率=无风险收益率 + 风险收益率 二、树立现代理财观念 1、资金时间价值 2、风险报酬均衡 3、利益关系协调 4、资源合理配置 5、注重成本效益 6、追求现金流量 7、关注代理问题 8、减少道德风险 1、观念一——时间价值观念 概念：货币时间价值是指货币经历一定时间的投资所增加的价值。 含义：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 思考：曼哈顿岛的价值 美国曼哈顿岛是世界地产业的黄金地段，包括华尔街、联合国总部。1624年，Peter Minuit 花了US＄24从印地安人手中购得曼哈顿。你认为这宗交易是否相当便宜？ 货币时间价值的计算 几个基本概念： 单利和复利 终值（FV）和现值（PV） 利息（I）和利息率（i） 期数（n） 贴现（折现） （一）单利的计算 1、单利的终值 FVn=PV0×（1+i×n） 2、单利的现值 （二）复利的计算 1、复利的终值：FVn=PV0(1+i)n　　 2、复利的现值: PV0=FVn(1+i)-n 例题一 若贴现率为4%，在第一年末收到10000元，第二年末收到5000元，第三年末收到1000元，则所有收到款项的现值是多少？ 例题一分析 PV=10000×(1+4%)－1+5000×(1+4%)－2 +1000×(1+4%)－3 =10000×0.9615+5000×0.9246+1000×0.8890 =15127 例题二 H先生在30年前就有存硬币的嗜好，30年来，硬币装满了5个布袋，共计15000元，平均每年储存价值500元。如果他每年年末都将硬币存入银行，存款的年利率为5%，那么30年后他的存款帐户将有多少钱？这与他放入布袋相比，将多得多少钱？ （三）年金的计算 年金的概念：等额、定期的系列收支。 年金的分类 后付年金（普通年金） 先付年金（即付年金） 延期年金（递延年金） 永续年金 1、普通年金的计算 （1）普通年金的终值 （2）普通年金的现值 2、其他年金的计算 1、先付年金的计算 Vn=A×FVIFAi, n×(1+ i ) V0=A×PVIFAi, n×(1+ i ) 2、延期年金的计算 V0=A[PVIFAi, m+n－PVIFAi, m =A×PVIFAi,n×PVIFi, m 3、永续年金的计算 V0=A/i （四）几个特殊问题 不等额现金流量（PV0) 计算期短于1年的时间价值 实际的年利率和名义利率 例题二分析 30年后的终值FVA=500×FVIFA(5%，30) =500×66.4388=33219.42 利息=33219.42－15000=18219.42 2、观念二——风险报酬均衡 风险的衡量方法 1、总风险的衡量——风险价值模型 各利益集团的冲突和协调 股东和经营者的委托—代理关系 经营者对股东目标的背离 表现： 道德风险：经营者不尽最大努力去工作 逆向选择：浪费资源等 措施： 激励 约束 股东、经营者和债权人的委托—代理关系 表现： 选择高风险投资项目 进一步增加新负债 解决方法： 在借款合同中加入限止性条款 监控公司财务 企业目标和社会责任 消费者权益 （一）合理的财务管理体制 1、集权还是分权——财务管理体制模式的选择 2、集团公司财务管理工作体系和组织体系 3、集团公司的财务管理体制的一般特征 4、 各层次财务职责分工 1、财务管理体制的模式选择 2、集团公司财务管理工作体系和组织体系 （1）以垂直领导为主、单位负责人领导为辅的双重财务管理工作体系。 （2）以财务管理为核心、财务和会计相结合的组织体系 3、集团公司财务管理体制的一般特征 统一投资决策权 统一资金管理 统一固定资产管理 统一人事管理 分散日常管理 （1）统一投资决策权 所有的对外投资权、资产重组和置换的决策权都应集中于集团公司。 各成员企业的投资按计划进行。 一定金额以上的投资项目均需经集团财务部批准，集团参与投资决策的全过程。 投资报酬率应达到集团统一规定的基准报酬率。 （2）统一资金管理 集团公司统一对外筹资，统一对成员企业提供贷款； 各成员企业实现收支两条线； 通过资金调度中心运作资金，适时调剂各单位资金余缺。 （3）统一固定资产管理 固定资产的购建、报废、调度等资产变动的经济行为以及折旧的计提方式确定，统一由集团公司财务部办理审批。 固定资产使用、日常管理与会计核算由成员企业负责。 （4）统一财务人事管理 集团公司设财务总监，全面负责集团的财务管理工作； 对各成员企业派遣财务总监，强化纵向