美国医药投资基金(修改)讲述.ppt

第一季度美国风险投资市场交易 第一季度，医疗保健领域投资占到了整体风险投资交易数量的28%，而互联网领域投资占到了31%。此外，初级阶段投资(尤指A轮融资)占到了31%，占主导地位。中级阶段的C轮融资交易数量有所增加，而后期阶段的投资交易数量开始下滑。 整体而言，第一季度美国市场共有805笔风险投资交易，总投资规模达到了113亿美元。 15年一季度美国医疗风投并购及IPO退出活动情况 CB Insights：60多家医疗公司上市，较2013年增加了65%。医疗公司中几乎有一半的风投退出来自其首次IPO。 美国医疗风投不同部门的退出情况 生物科技类的增长：去年仅占20%；2010年仅为10%； 医疗器械：虽然被认为无利可图,但仍然占据很大的份额。 风投推出前募集到的资金 “杠铃化”趋势；资金募集少于2000万美元的公司很多，筹得超过1亿美元的公司同样也很多；而募得资金在2000万至1亿美元区间的公司数量则要少得多； 值得一提的是药品往往筹得了最大份额的资金，因为药品的开发极为昂贵。医疗器械和医疗IT则大多可以在较少的资金情况下运作。 其他数据 美国医疗风投状况总结 在跟踪的95个并购案例中，交易估值达200亿美元。大型健康科技公司仍然是市场上最活跃的并购方，但是医疗设备商、支付平台类公司以及其他一些科技公司也日益活跃。这些公司的共同点是都认识到健康管理和技术进步的融合将引起商业模式的变革，形成新的竞争格局。 被收购并非创业公司惟一的选择。2014年上半年，数字健康领域就有5家创业公司成功上市，融资17亿美元。尽管下半年有所减少，但2015年IPO的形势依然乐观。 远程化、数字化医疗正在颠覆传统上的医疗服务模式，健康管理人员和服务将更方便快捷地满足人们的需求。更重要的是，健康管理方面的创新也在推动保险机制的变革，支付工具将成为整个健康管理生态体系的重要节点。 美国医疗产业基金飞速发展：早期生物制药受追捧 医药 医疗器械 相同处： 风投机构在两大传统医疗板块（生物制药和医疗器械）上的投资数额自2010年的230亿美金增长到2013年的300亿美金。 投资比例 维持在15% 从2009年的13%跌至2013年的7% IPO 2013年，33个项目上市，13个项目被收购退出 2013年，4个项目获得上市，14个项目被收购退出 医疗企业产业基金 17%（2009）-35%（2013） 5%（2009）-10%（2013) 投资项目 扶植早期的项目，甚至是从孵化器做起：葛兰素史克和辉瑞都已经建立专项产业基金 早期投资却显示出疲软： 1.医疗器械早期进入的成本增加 2. 投资回报周期，盈利和收入难以达到IPO要求 3. 美国医疗器械大公司之间的并购速度加快 美国医药与医疗器械产业对比： 投资最热的板块 生物制药 医疗器械 肿瘤 眼科器械 眼科 老龄化电子产品 生物代谢类产品 影像学 心血管产品 心血管 整形外科器械 近10年生物技术投资趋势 福布斯杂志：从2005到2014年，风险投资的私人生物技术公司，以及两个下游市场（即首次募股基金流和大宗交易），在过去的十年中，通过大约三千次的融资活动，有超过380亿美元的风投资本进入了治疗性生物技术公司。这其中，有173家治疗性生物技术公司首次公开募股（主要集中在过去两年），通过授权协议以及研发阶段的并购，共筹集了1100亿预付款和里程碑资金。 肿瘤（癌症）领域的资金流入非常稳定，在三个不同的市场中均维持在大约25%的比例。即使在三个市场中略有差别，这个领域应该是资金投入最多的领域。（图2） 血液疾病相关领域，对于首次公开募股市场的投资者来说最热衷。在首次公开募股市场这个领域资金比例占12%，然而，在风投市场的比例只有3%。这些血液疾病领域包括血管探针、凝血剂、贫血、抗血栓，慢性静脉溃疡、外周动脉疾病(PAD)，镰状细胞性贫血症，铁过载，血友病，和中性粒细胞减少/白血球减少症。（图1） 传染病领域独树一帜，成为决策交易市场最受欢迎的投资领域。在决策交易市场，对传染病领域的资金投入高达28%，远高于在首次公开募股市场的11%。这个数据也表明了，风投资金在这个领域的资金配置并不充分。（图3） 平台型公司的资金来源主要是风险投资资金，而不是公众投资者。 美国医疗基金另一发展方向-横向资源整合 互联网公司，保险公司和医药公司领头的医疗产业基金。如：高通（Qualcomm），默克制药，BlueCrossBlueShield，谷歌，Intel旗下的产业基金以及医疗保险公司凯撒集团。 目的：横向整合资源 CBInsights2014数据：资金超过40亿美金，增加30%，投资数量129-187个。A轮投资项目比例40%-43%。中后期的项目投资主要方向在于同一领域资源和平台的协同性。 如：Qualcomm投