货币金融学第十三章剖析.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * Copyright ? 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 13-* Copyright ? 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 第13章 中央银行与联邦储备体系 物价稳定目标 通货膨胀率保持在稳定的低水平 通货膨胀 对未来的计划造成不确定性及困难 经济增长放缓 社会结构紧张 针对通货膨胀预期的名义锚 时间不一致性问题 货币政策的其他目标 高就业 经济增长 金融市场的稳定 利率的稳定 外汇市场稳定 物价稳定是否应作为最主要的货币政策目标？ 物价稳定目标与之前提到的其他目标之间在长期并不存在不一致的问题 短期内，物价稳定常常与高就业和利率稳定等目标发生冲突 阶梯目标 双重目标 联邦储备体系的起源 抵制建立中央银行 恐惧中央集权 对金融业持怀疑态度 没有最后贷款人为银行体系提供准备金 全国范围的银行业恐慌频频发生 1907年的恐慌使公众认为需要建立中央银行 1913年的《联邦储备法》 精心设计了一套制约和平衡的体系 分权体系 图 1 联邦储备体系的结构和政策工具的任务 图 2联邦储备体系 Source: Federal Reserve Bulletin. 各联邦储备银行 准公共机构。股东来自联邦储备体系在各区的成员私人商业银行 每个储备区从成员银行中选举6名联邦储备银行董事，其他3名董事由联邦储备委员会任命。 名A类董事由成员银行选举产生，是职业银行家 3名B类董事同样由成员银行选举产生，是来自工业、劳工界、农业或者消费部门的知名人士 3名C类董事由联邦储备委员会任命，代表公众利益，不得是银行的官员、雇员或者股东 各联邦储备银行 每个储备区从成员银行中选举6名联邦储备银行董事，其他3名董事由联邦储备委员会任命。 确保联邦储备银行的董事能够反映美国各界公众的利益。 9名董事决定联邦储备银行的行长人选，需要经过联邦储备委员会的批准 联邦储备银行的职责 ●支票清算。 ●货币发行。 ●回收流通中破损的货币。 ●管理和向本区商业银行发放贴现贷款。 ●评估提出的合并案与银行扩展业务的申请。s 联邦储备银行的职责 ●充当工商界和联邦储备体系之间的媒介。 ●检查银行持股公司和州注册的成员银行。 ●收集地方商业状况数据。 ●组织本行的职业经济学家从事关于货币政策操作的课题研究。 联邦储备银行及其货币政策 美联储的董事“确定”贴现率 美联储的董事决定可以从联邦储备银行获得贴现贷款的银行 美联储的董事推选一名本储备区的商业银行家供职于联邦咨询委员会 5位联邦储备银行的行长各拥有联邦公开市场委员会的1票表决权 成员银行 所有国民银行必须是联邦储备体系的成员 州银行不要求必须是成员银行，它们可以选择加入。 1980年颁布的《存款机构放松管制和货币控制法》规定，到1987年，所有的存款机构都必须在美联储保有存款，服从相同的准备金要求。此外，所有的存款机构都可以平等地享有美联储的设施 联邦储备委员会 最高层是由7名董事组成的委员会，其总部位于华盛顿. 经参议院同意后，委员会委员由总统任命 任职时间为14年，不得连任 董事要求来自不同的联邦储备区 委员会主席从7位委员中选出，任期为4年 联邦储备委员会的职责 对公开市场操作享有投票权 制定法定准备金率 通过“审查和决定”程序有效控制贴现率 规定保证金比率 制定各个联邦储备银行行长和所有官员的工资标准 联邦储备委员会的职责 批准银行合并和开展新业务的申请 规定银行持股公司的业务范围 监督美国境内外国银行的活动 联邦储备委员会主席 就经济政策向总统提出建议 国会听证 代表美联储面对媒体、公众 可以代表美国通外国政府谈判经济问题 联邦公开市场委员会 每年举行8次会议 由联邦储备委员会的7位委员、纽约联邦储备银行行长和其他4位联邦储备银行行长组成 联邦储备委员会主席通常还担任联邦公开市场委员会的主席 向纽约联邦储备银行的交易室发布指令 联邦公开市场委员会会议 美联储负责公开市场操作的经理作关于外汇和国内公开市场操作以及其他相关主题的报告 讨论委员会研究团队所作的国民经济预测报告 讨论当前的货币政策和国内政策方针 收听国会关于银行法律和与联邦储备体系相关立法的必威体育精装版动态报告 会议成果的对外公告 为什么委员会主席是实际的操纵者 委员会主席是发言人，代表美联储与美国总统、国会协商 制定委员会和联邦公开市场委员会会议议程 对货币政策实施一定的影响 管理职业的经济学家和顾问  联邦储备体系的独立性如何? 工具独立性和目标独立性. 独立的收入来源 规范美联储结构的法律由国会颁布，并且可