最优风险资产投资组合技朮方案.ppt

最优资产组合策略 根據TOP-DOWN投資策略的三個步驟設定該項投資組合的原因： 宏觀經濟分析 基金行業分析 分別對兴全绿色投资股票型基金以及大摩增强债券型基金選擇的原因进行分析 宏觀經濟分析 2013年以来,我国经济增速继续放缓,上半年GDP同比增长7.6%,比去年同期低0.2个百分点,其中一季度为7.7%,二季度为7.5%。 从下半年看,我国经济增长仍然存在一些有利因素,包括新型城镇化的逐步展开、信息消費等新消费热点的挖掘、城市基础设施建设加快、年初出来的各项结构改革政策效应逐步显现,等等。 不过,当前我国经济运行存在以下五个方面的“背离”,增加了经济运行的困难,对此必须给予高度关注和妥善解决。 宏觀經濟分析 当前我国经济运行存在的以下五个方面的“背离”： 一是货币热、经济冷。 二是高融资规模、高实际利率。 三是消费品通胀、工业品通缩。 四是落后产能过剩严重,先进产能供给不足。 五是出口疲弱、人民币快速升值。 基金行業分析 投资基金是一种集合投资、专家管理的投资工具。 在投资基金发展的初期，它对稳定市场、培育市场机构投资者、树立市场长期投资和理性投资理念起了很大的作用。 而现今，随着开放式基金的发行及迅速发展，我国基金业的发展又呈现了许多新的特点。 基金行業分析 我国基金业发展呈现的新特点： 产品结构趋于精细化 业务结构趋于多元化 组织结构趋于创新化 服务机构趋于专业化 基金行業分析 改革紅利: 从2013年1月1日起，取消产品通道制，并简化审核程序，缩短审核期限。基金公司尽显差异化优势。 除此之外，在2013年，基金业另一大改革“红利”，则来自于子公司的正式运营。 基金行業分析 我国基金当前的问题： 我国基金公司治理结构制度存在缺陷 相关的法律法规制度还不够完善 基金监督管理体系不健全 民众的投资意识有待提高 证券市场缺乏做空机制，基金的风险难以规避 基金行業分析 我国基金业发展的必要性及建议: 通过分析基金的风险和收益，获得有关基金投资操作的准确信息，避免投资者盲目投资而遭受损失，也有利于提升基金行业的公信力，增强基金投资者的信心。 通过完整的评价指标体系可以定量评价基金经理的业绩水平，基金管理公司也可以据此分析投资结果是否达到或超过了投资目标，总结基金管理成功的经验，从而促进基金管理公司提高经营管理水平。 完善基金的投资运作的监管机制，加大基金的内部治理，健全基金立法，防止其操作行为对市场可能产生的巨大波动以及存在的其它负面影响，引导其活跃市场增加市场弹性的积极作用。 维护市场的“生物多样化”与生态平衡。 兴全绿色投资股票型基金選擇原因分析: 国内首只绿色投资基金———兴全绿色投资股票型基金（LOF）。 与一般基金相比，绿色投资基金在考察上市公司财务指标的同时，还将重点关注其在环境方面的表现，投资于符合绿色投资理念的上市公司将不低于股票资产的80%。 具体来看，其投资将主要涵盖三大领域：清洁能源领域，包括风能、太阳能、生物燃料等；环保领域，包括节能减排、水处理、空气处理、固废处理等；以及传统行业中使用积极履行环境责任、致力于向绿色产业转型、或在绿色相关产业发展过程中作出贡献的公司。 兴全绿色投资股票型基金選擇原因分析: 这正迎合了在“绿色经济”下，“十二五”规划提出的重点发展的战略性七大新兴产业，同时，众多传统产业在升级过程中不断强调“绿色核心竞争力”，绿色投资已然迎来了历史性的布局时机。 值得一提的是，兴全绿色基金将借鉴成熟市场的经验，通过环境表现等进行综合评估筛选，对表现相对突出的公司予以优先考虑，从而构建这支基金的各级股票池，并以定期进行评估的方式，形成有效的组合增值。 大摩增强债券型基金選擇原因分析 长期业绩稳定，债市节奏把握较好。 成立以来大幅跑赢业绩基准及中证债基指数。 基金自2009年12月成立以来，其净值累计收益率分别为26.17%，远超过同期业绩比较基准12.09%，以及中证债券基金指数13.62%的涨幅。 债券配置顺势而为，债市节奏把握能力较强。基金目前实质为纯债基金，一季度基金加大可转债配置，期间涨幅较好，不过二季度转债下跌，拖累了期间基金业绩。二季度、三季度基金逐步加大短融配置，为基金收益作出较大贡献。此外基金从二季度开始少量配置利率债(金融债)，目前利率债收益率处于高位，安全边际较高。整体来看，基金经理对债市节奏把握能力较强。 大摩增强债券型基金選擇原因分析 基金公司固收整体业绩较好。 摩根士丹利华鑫基金公司固收产品规模不大但整体业绩较好，大摩增强债收益债券今年以来取得了较好的收益，排名靠前。 基金经理投研经验丰富。基金经理洪天阳先生曾于 2005年9月至2007年7月任职于摩根大通银行投资银行部， 2