第8次课：筹资概述技术报告.ppt

一、筹资需要量的确定 （一）风险程度的衡量 ——概率分布法 * * * * （第6次课P36-39 ） 主讲人 朱赤芳 副教授 “中小企业融资困难问题，已是老生常谈”。 “各种各样的门槛，中小企业很难从银行获得贷款。而在政府紧缩货币政策的当下，许多缺乏资金的中小企业就越发转向民间借贷市场寻求支持” 民间借贷资本的活跃，仍未解决“融资难问题” 为什么融资难？ 为什么中小企业融资最难？ 资金链是企业的生命线，融资很重要， 如何融资？ 筹资管理主要内容 筹资管理的三步骤 一、确定筹资量 二、筹资方案设计 三、筹资方案选择 一、筹资需要量的确定 筹资需要量的确定 需要筹资的几种情形 1.新设企业； 2.新上生产线； 3.新产品开发； 4.设备更新改造； 5.扩大生产销售； 6.归还到期债务等 确定筹资量的方法 1.逐项预测法 2.销售额比率预测法 （销售额百分比法） 一、筹资需要量的确定 1、逐项预测法（适用于新设企业；新产品开发等） 资料1：大东公司准备筹资建一条新的生产线，现对投 资额进行测算。 确定构 成项目 对构成项目逐项预测其数额 汇总计算 经分析，认为该生产线共设计投资前费用、设备购置费、设备安装调试费、建筑工程费、需垫支营运资金及不可预见费用六项内容。 进一步研究，确认各项投资额数量分别为： 投资前费用20000元；设备购置费1000000元；设备安装调试费100000元；建筑工程费500000元；需垫支营运资金50000元；不可预见费用为可预见总投资额的5%。 需筹资额 =（2+100+10+50+5）×（1+5%） =175.35（万元） 2.销售额比率预测法（适用于扩大生产资金需要量的预测） 某公司2012年销售收入为20000万元，销售净利率为12%，净利润的60%分配给投资者。假定该公司的固定资产利用能力已经饱和。2012年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 货币资金 应收账款 存货 固定资产 无形资产 1000 3000 6000 7000 1000 应付账款 应交税费 长期借款 实收资本 留存收益 1000 2000 9000 4000 2000 资产总计 18000 负债及所有者权益 18000 该公司2013年计划销售收入比上年增长30%，销售净利率、股利发放率仍保持2012年水平。据历年数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。 那么，该公司2013年需对外筹资多少？ 一、风险相关知识 什么是风险？ 你会对风险如何理解？ 消防员会对风险如何理解？ 一位即将进行手术的外科医生会如何定义风险？ 一个面临重大手术的病人会如何定义风险？ 被一场火势很急的大火困住的可能性 病人在手术后没有起色、自己被指控玩忽职守的可能性。 手术致死的可能性 什么是企业特有的风险？ 是指个别企业特有的事件造成的风险。随机的，个别的，是可以分散的。 如何有效管理风险呢？ 一、风险相关知识 风险管理基本思路 明确企业风险来源 预计风险可能带来的损失 考虑有效控制风险的方法 最常见的可确定的风险来源有 1.由于选择资本投资的来源和类型所导致的财务风险 2.不能偿还到期的债务 3.技术更新使得企业的产品或服务过时 4.员工由于工作导致受伤或生病 5.客户由于使用企业的产品或服务所导致的损失或伤害 6.自然现象，例如暴风雨、洪水和地震 7.企业财产失窃 8.员工品行不端 1和2都是财务风险 4和8是与员工有关的风险 3、6和7是与企业财产有关的风险 5和9是与客户及其他人有关的风险 9.企业违法经营 一、风险相关知识 一个不可忽视的风险管理办法——用保险来管理企业风险 保 险 因不利事件造成的损失减至最低 对大到足以威胁公司生存的经济后果进行保险 认真执行法律要求的相关保险项目 二、风险价值衡量 主要用于估算风险报酬率：即社会平均风险报酬率与β系数的乘积 利用统计学中的概率分布、期望值、标准差等来计算与衡量风险大小的一种方法，也是最为常见的一种方法 β系数法 概率分布法 风险的大小可以采用 概率分布法、β系数法、杠杆系数法等 明白！ 二、风险价值衡量 买国债 保险！！ 炒股票 赚钱！！ 【例】欣荣公司拟投资10 000元，有甲、乙两个方案，其收益的概率分布如下表所示，要求根据有关资料计算比较哪个投资方案的风险更小。 收益率及其概率分布 市