第5章 基本分析1.pptVIP

基本分析知识要点 宏观经济分析 行业分析 公司分析 宏观经济分析 宏观经济指标 宏观经济周期 宏观经济政策 证券市场供求 证券市场态势与宏观经济 宏观经济因素的变动是证券市场价格的首要因素 一荣俱荣、一损俱损 宏观经济因素对市场的影响不仅是根本性的，而且是全局性的。 宏观经济因素的重要性还在于他的影响是长期性的。 选股不如选时，选时不如选势。 宏观经济指标 国民经济总体指标 GDP=C+I+G+X-M 工业增加值 失业率 通货膨胀 国际收支 投资指标 政府投资 企业投资 外商投资 通货膨胀 通货膨胀对股市的影响取决于它本身对其两种作用力的力量对比。当刺激的作用大时，股票市场的趋势将与通货膨胀的趋势一致；当压抑的作用大时，股票市场的趋势将与通货膨胀的趋势相反。 利率 利率的升降总要带来证券市场价格的变化。通常认为，证券价格与利率之间存在一种反比关系。即利率下降，证券价格有上升趋势；利率上升，则证券价格有下降趋势。 经济周期 经验表明，在影响证券价格变动的市场因素中，经济周期的变动是最重要的因素之一。证券价格的变动通常是与经济周期相适应的。 经济周期分为繁荣、危机、萧条和复苏四个周期，在不同的时期，证券市场价格波动会表现为不同的特征。 经济运行周期 　　　在经济繁荣时期，投资会迅速增长，生产持续上升，企业经营情况良好，利润丰厚，整个社会失业率猛降，经济环境较好，人们对经济前景充满信心，这时投资者争相购买证券，证券行业看好。当经济繁荣到一定程度后，经济便进入危机阶段。 经济运行周期 在经济危机时期，生产停滞，失业率剧增，银行资金枯竭，人们对经济前景悲观失望。这时，大众投资者将竞相抛售证券，企业和银行也抛售证券以图缓冲严重的资金短缺及债务压力，造成证券价格大跌。当经济跌到谷底以后，经济便进入萧条时期。 经济运行周期 　　　在经济萧条时期，社会需求减少，存在比较严重的生产过剩，失业率增加。此时，由于大众对经济前景难以掌握，其证券投资活动处于观望阶段，因此，证券的价格往往呈相对稳定状态或者缓慢上升。 与此同时，企业间的兼并与收购也在进行。而这种并购活动主要是通过证券市场来实现的，这也在一定程度上刺激了股市的回升。经济的复苏也随之而来。 经济运行周期 在经济复苏时期，固定资本投资扩大，企业经营活动日趋活跃，资本周转加快，企业利润增加，人们对经济的预期乐观，推动企业家进一步扩大生产。这时股价上涨，证券市场开始进入黄金时期。复苏的经济重新进入了繁荣时期。　　　　　　　　　　　　　　 宏观经济周期与上证指数 经济政策 财政政策 政府购买政策 政府转移支付政策 税收政策 公债政策 货币政策 再贴现率政策 公开市场业务 法定存款准备金率 窗口指导，道义劝告、信贷额度控制 汇率政策 宏观经济政策调整对证券市场的影响 货币政策的调整会直接、迅速地影响证券市场 财政政策的调整会持久但缓慢地影响证券市场 汇率政策的调整从结构上影响证券市场价格 财政与货币政策及其对国民收入的影响 汇率 汇率对服票价格的影响主要表现为两个方面：一是对那些要从事进出口贸易的股份公司而言，汇率的变化会直接影响这些公司的盈利状况，进而影响其股票价格；二是汇率的变化会导致资本的国际移动，进而影响股市。 汇率的变动对债券市场行情的影响也很大。当某种外汇升值时，就会吸引投资者购买以该种外汇标值的债券，债券价格上涨；反之，当某种外汇贬值时，投资者纷纷抛出以该种外汇标值的债券，债券价格就会下跌。 证券市场供求关系分析 股票供给增加股票市场下跌的因素 股票需求增加股票市场上涨的因素 小结 宏观经济指标 宏观经济周期 宏观经济政策 证券市场供求 任务 任务一：41页实训报告5.1.1 任务二：41页实训报告5.1.2 任务三：42页实训报告5.1.3 任务四：同学从今天开始这一周实训时间，运用所学的证券投资分析方法进行实盘操作，实训结束时按照获利排序记分。实训最后半天每人讲5分钟操作心得。 基本分析知识要点 宏观经济分析 行业分析 公司分析 行业分析 是对行业经济的运行状况、产品生产、销售、消费、技术、行业竞争力、市场竞争格局、行业政策等行业要素进行深入的分析，从而发现行业运行的内在经济规律，进而进一步预测未来行业发展的趋势。 上市公司行业划分 P132图5-7 行业的市场结构分析完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断 (/invest/hyfx.shtml) P128表5-4 行业生命周期分析幼稚期、成长期、成熟期、衰退期 /wiki/%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E7%94%9F%E5%91%BD%E5%91%A8%E6%9C%9F）