第5讲 保险公司投资管理.ppt

-*- 第五节 平安富通投资案例 二、原因分析 1. 战略风险管理失误 2. 信息不对称 3. 错误地估计市场形势 4. 受困于政治风险 原因分析 -*- 第五节 平安富通投资案例 二、原因分析（1） 战略风险管理出现重大失误 在金融危机影响范围扩大、程度加深、资产贬值的背景下，没有认真评估战略风险 在收购富通集团之前掺入了过多的主观形势臆想，中国平安没有切实履行正规的决策程序 缺乏对并购决策实施过程的监控，在全然不知情下，富通集团被大肆瓜分为一家国际保险公司。 -*- 第五节 平安富通投资案例 二、原因分析（2） 信息不对称导致平安为这草率的并购举动而泥足深陷 富通集团企图对其高达40亿欧元的美国次级债券亏损进行瞒天过海 平安对富通集团的财务状况了解却仅仅停留在表面的财务报告等公开信息 信息不对称 -*- 第五节 平安富通投资案例 二、原因分析（3） 受次贷危机影响，富通集团亏损严重，然而，在2007年11月29日，中国平安实现了所谓的“抄底收购” 涉及两百多亿的大收购在市场形势并不明朗阶段就大举抄底，继而在短短3个月便又持续增资扩股，在切入时机与增持阶段都没能把握形势迅速做出调整，结果导致大幅亏损。 利空并未完全放尽，贸然大举收购，缺乏对国际经济形势的谨慎态度。反映在决策上，就是对国际经济大环境及所并购企业缺乏深入市调查研究，错误估计形势，导致决策失误。 错误地估计市场形势 -*- 第五节 平安富通投资案例 二、原因分析（4）：政治风险 越是政府干预程度大的国家和地区，政治风险就越大。自上世纪三十年代经济危机以后，西方国家已经普遍使用政府干预手段。显然平安集团的管理层对这一点并没有清晰的认识。这次，三国政府的干预明显将第一大股东的利益排除在外。 富通事件发生以后，平安与商务部进行了接洽，希望寻求政府支持。平安希望得到理想的赔偿，取决于商务部通过外交途径的谈判力度。而在当时中国与欧洲关系逐步陷入僵局、中欧对话被推迟的情况下，加之平安并非国有控股企业，结果自然不容乐观。 * 第五讲 保险公司投资管理 主要内容 保险公司投资管理概述 保险准备金 保险公司投资的形式 保险公司投资管理模式 平安富通投资案例 -*- 前 言 伴随着人民币持续快速升值，海外投资正不断成为投资者资产配置中的重要环节。随着欧美经济的不断复苏，一线城市的顶级地产投资收益可观，甚至被作为债券的替代品。近年来，我国保险资金投资渠道持续放宽，2014年，国务院发布保险业新“国十条”，提出要鼓励中资保险公司尝试多形式、多渠道“走出去”。 2013年7月，中国平安以2.6亿英镑买下了伦敦劳合社大楼，开创险资投资海外不动产第一单。 2014年6月，中国人寿与卡塔尔控股共同出资7.95亿英镑(约84亿元)收购了伦敦金丝雀码头10UpperBank Street大楼90%的股权。 2014年11月，安邦保险以19.5亿美元(约120亿元人民币)收购了希尔顿旗下的华尔道夫酒店。 2014年11月，阳光保险对外宣布，公司以4.63亿澳元(约24.5亿元人民币)收购澳大利亚悉尼喜来登公园酒店。 -*- 前 言 按照《保险资金海外投资管理暂行办法》规定，允许保险公司运用总资产15%的资金投资海外，而以目前保险公司实际的投资比例来看，离15%这一比例还相差甚远。同时，《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》中还明确，保险资金境外投资不动产可以投资的领域必须是“发达市场主要城市的核心地段，且具有稳定收益的成熟商业不动产和办公不动产”。 保险资金尤其是寿险资金，具有资金量大、久期长的特点，与成熟市场的商业物业所具有的增值潜力大且能够获取持续稳定现金收益的特点不谋而合。 回报虽然丰厚，但是商务成本、法律关系、不同的语言文化背景等因素也使得保险公司的海外投资风险不容小觑。 -*- 第一节 保险公司投资管理概述 保险投资，又称保险资金运用或保险资产业务，是指保险公司为扩充保险补偿能力、分享社会平均利润而将暂时闲置的保险资金，包括自有资金和外来资金（主要为责任准备金），在金融市场上进行各项资产的重组、营运以使资金增值的活动。 保险公司投资管理，是指各保险企业在运用保险资金的过程中，通过对投资活动进行分析、衡量，有效地安排投资的方向、比例，监测、控制投资风险，在保证安全性的前提下，用最低的投资成本获得最大收益的管理过程。 1、保险公司投资管理的概念 -*- 第一节 保险公司投资管理概述 安全性原则： 一是尽可能避免风险大的资金运用项目，二是进行组合投资 。 收益性原则 流动性原则 社会性原则 2、保险公司投资的原则 -*- 第一节 保险公司投资管理概述 资本金： 资本金是寿险公司的开业资金，