（编）_专题三财务报表详解：.pptVIP

专题三 财务报表分析 财务报表分析用途与分析者类型 主要会计报表及其财务比率 财务报表分析的框架 财务分析的方法与技巧 杜邦模型 一、财务报表分析用途与分析者类型 为了做出符合公司目标的理性决策，财务经理必须掌握有效的分析工具，财务报表分析就是其中一种。 公司自身和外部的资金供给者都在进行财务报表分析，所涉及团体的各自利益不同，分析的类型也不同。 商业债权人（因提供商品和劳务产生的资金供给者） 他们的权益是短期的，主要关心公司资产的流动性。 银行等债权持有者 他们的权益是长期的，更关注公司长时期内的现金流转能力， 可以通过分析公司资本结构、资金的主要来源和运用、过去一段时期和未来的盈利能力来评估。 普通股投资人 主要关心公司现在和可预期未来的盈利及盈利趋势的稳定性，也对公司财务状况及其对分派股利和避免破产能力的影响十分关心。 管理当局 满足进行内部控制的需要 使公司财务状况与经营成果更加符合资金供给者要求 二、主要会计报表及其财务比率 ②酸性测试比率（速动比率）=（流动资产—存货）/流动负债 酸性测试比率或速动比率是对流动性更保守的一种衡量，二者的作用是相同的，只是速动比率的分子中扣除了存货这种被假设为流动性最差的资产。 然而这两个比率并未说明应收账款或存货的实际水平是否很高。若这项数额很高，将会影响我们对公司流动性最初的好印象。这样，我们就需要深入研究比率的内容，检查上述两项重要流动资产的规模、组成和质量。 (2)财务杠杆比率 ①债务股本比率=负债总额/股东权益 考虑到债务股本比率使用的目的，在计算比率时优先股有时包括在负债里而不属于权益。 债务股本比率随公司经营性质和现金流量的变化而变化。现金流量稳定的电力公司通常具有比现金流量极不稳定的机械制造公司高的债务股本比率。将某家公司的债务股本比率与类似的公司相比较，一般能反映出公司的信用价值和财务风险。 2.损益表及其比率 (1)成本费用利润率 成本费用利润率=利润总额/成本费总额*100% (1)反映经营效率的指标  ①应收账款管理比率 提示:  ①较高的流动比率甚至速动比率并不一定表示公司具有较强的流动性，当应收账款周转速度和行业典型相比较相当慢时，这也许表明有必要重新估计公司的流动性。如果我们把所有的应收账款都视为流动的，而事实上其中很大一部分已经过期时，就会高估所分析公司的流动性。应收账款只有在合理的时间内能被收回，才视为具有流动性。 ②在根据平均收现期对公司收账效率问题的做出结论前，我们应先看看公司给予顾客的信用条件。例如，若平均收现期是62天，信用条件是“2/10，全额/30”则绝大部分的应收款都超过了30天的最后付款期限。另一方面，如果信用条件是“全额/60”，则典型的应收账款只超过最后付款期2天就被收回。 ③尽管过高的平均收现期通常不好，但很低的平均收现期也未必好。非常低的平均收现期可能意味着过于严格的信用政策。账面上应收账款余额很低也许是件好事，但也会因为过于严格的信用政策而使销售额和相应的利润大幅度减少。在这种情况下，可能应该适当放松信用标准。 ④帮助我们衡量应收账款变现能力和管理当局实施其信用政策的能力的另一种方法是进行应收账款账龄分析。采用这种方法，我们将特定日期的应收账款根据超过信用期不同时间的款项各占应收账款总额的百分比进行分类。应收账款账龄分析比计算平均收现期向我们提供更多的信息，因为它具体强调了催收困难的款项。 ②存货管理比率 ③营业周期和现金周期 公司营业周期是指从外购承担付款义务时开始到收回因销售商品或提供劳务而产生的应收账款时为止的这段时间。 现金周期是从外购实际支付现金时开始到销售收回现金时为止的这段时间。 为什么尤其关心公司营业周期呢？因为营业周期的长短是决定公司流动资产需要量的重要因素。一个营业周期很短的公司，虽然流动资产数量相对少，流动比率和速动比率相对较低，但其经营效率很高。从动态意义上讲，该公司流动性相对较好，体现在其产品生产、销售、收回现金的期间都相对较短。它不必过分依靠高的“静态”的流动性，正如流动比率和速动比率反映的那样。这就好比判断花园软管中心的流量，这个流量不仅依赖任何时间软管中水的“静态”数量，也依赖水流过软管的速度。 小结：由ITD和RTD构成的营业周期概括了资产管理水平，一个相对较短的营业周期一般表示对应收账款和存货的有效管理；营业周期也补充提供了公司流动性的信息，一个相对较短的营业周期也反映出令人满意的公司流动性。相反，一个相对较长的营业周期可能成为应收账款或存货占用过度的信号，并且反映出公司其实的流动性较差。 ④总资产周转率 = 销售净额/总资产 提示：到目前为止，我们还未