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财务分析方法商榷 云南财贸学院会计学院 财务管理教研室主任 苏红敏 硕士 副教授 注册会计师 甲企业经营业绩好不好？ 非常好 但是，真实性值得怀疑 发现了什么？ 利润成倍增长 收入近乎成倍增长，成本增长很少 资产和权益大幅度增长，应收账款成倍增长 收入增长大部分来自于应收账款？ 只记收入不记成本，利润来自于没有成本支出的应收账款！ 当年《银广厦》就是这样向股民公告的，公告之后股价扶摇直上。 这说明了什么？ 那么，如何正确地评价经营业绩？ 大幅度增收又增利 具体如何分析—以实现利润为例 ■首先对变化情况做一描述 实现利润的变化24种情况 利润为正时有9种情况：成倍增加、迅猛增加、大幅度增加、有所增长、变化不大、有所下降、大幅度下降、迅猛下降、成倍下降 利润为负时同样有9种情况。 由亏转盈：实现扭亏、大幅度扭亏 由盈转亏：出现亏损、出现严重亏损 由0转正、由0转负 “甲企业2003年6月实现利润大幅度增加，增长38%。” 其次，对变化原因做出解释 ■有9种因素影响实现利润的增减变化 每种因素有多种可能情况 主业收入9种情况 主业成本9种情况 主业税金9种情况 管理费用9种情况 销售费用9种情况 财务费用20种情况 其他业务利润24种 投资收益24种 营业外收支16种 情况穷尽之后会出现：9 ×9×9×9×9 ×20×24 ×24 ×16=10883911680 企业偿还债务有无困难 新的方法计算 一个企业是否有偿债困难，是否可以举债，不能简单地从反映资产与负债规模的指标来判断，还应当考虑资产的周转速度、增值能力 核心是要计算在一定的还债期内，企业所能收回的、能够用来还债的资金是多少？ 要综合考虑三方面因素 （1）考虑这三个方面因素的正确方法，不是过去的将这三个方面的指标值进行加权打分，而是 （2）能够用来偿还流动负债的资金 =期初流动资产*（1+增值率）周转次数 （3）将其值与企业实际的流动负债值进行比较 经营协调分析是什么意思？ 企业的经营活动是一个有机的整体，但从经营活动的性质来讲，可分为长期投资和融资活动、年度经营活动和日常现金支付活动三大类。 投资和融资活动提供的是营运资本，企业可以在一年内使用不需要偿还的资金。 资产负债表项目分类（旧） 资产负债表项目新分类方法 营运资本 企业的长期性资金来源不但要保证企业的长期性资金占用，而且还应向企业提供一定的生产经营资金，以保证流动资产的购置和流动负债的偿还。 长期性资金来源用于日常经营活动的资金数额，称为营运资本，即：? 营运资本= 长期性负债—长期性资产 在数值上：营运资本=流动资产-流动负债 营运资本是企业经营活动的血液 经营活动需要多少资金 营运资本多少合理，取决于经营活动的资金需求。 企业生产经营所需要的资金，等于经营环节的资金占用，被经营环节所带来的资金来源满足之后，不足的部分：即： ?营运资金需求=(应收帐款+预付款+存货+待摊费用)-(应付帐款+应付工资+未交税金+预提费用) 营运资金需求 企业的现金支付能力由什么决定？ 营运资本和营运资金需求的差额，称为企业的现金支付能力，即： 企业的现金支付能力 = 企业的营运资本-营运资金需求 也是说，企业的现金支付能力，或者说企业是否会出现支付危机，是由企业的生产经营活动和企业的投融资活动共同决定的。 如果企业的长期性融资和投资活动所提供的营运资本大于生产经营活动对资金的需求（营运资金需求），则企业生产经营过程资金充足。反之，长期性融资和投资活动所提供的营运资本不能满足经营活动对资金的需求，则会出现资金紧张，在指标上表现为现金支付能力为负。 经营协调情况判断 结构性资产+经营性资产+货币性资产=结构性负债+经营性负债+货币性负债 营运资本-营运资金需求=现金支付能力 营运资本为正，表示投融资活动为企业提供营运资金；为负表示投资活动存在资金缺口。 营运资金需求为正表示经营活动需要资金，为负表示经营活动不需要资金，不但不需要，还为企业带来资金，在这种情况下，只要现金支付能力为正，营运资本为负是可以接受的。 六种基本情况 一般工业企业正常情况 双缺口 两个例子 万里电池财务数据 不协调公司解析 营运资本逐年下降，最近数据仅相当于公司营业额的5%左右，来源严重不足； 营运资金需求占当年收入50—60%，占非货币性资产的60%以上，公司经营业务派生资金的能力很差。 现金支付能力呈负增长态势。 极差的营运协调性指标预示公司经营持续恶化。 必威体育精装版季报数据显示，公司2003年9月底亏损。