期货市场学 第六讲 套期保值.ppt

2、某加工商为避免大豆现货价格风险，做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为－20元/吨，卖出平仓时的基差为－50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是 A、盈利3000元 B、亏损3000元 C、盈利1500元 D、亏损1500元 A 二、多选题 1、下列哪些属于正向市场？ A、期货价格低于现货价格 B、期货价格高于现货价格 C、近期月份合约价格低于远期月份合约价格 D 、近期月份合约价格高于远期月份合约价格 B C 2、 卖出套期保值者在下列哪些情况下可以盈利？ A、基差从－20元/吨变为－30元/吨 B、基差从20元/吨变为30元/吨 C、基差从－40元/吨变为－ 30元/吨 D、基差从40 元/吨变为30元/吨 B C 三、计算题： 1、10月份，某电线电缆加工厂预计1月份需要500吨阴极铜作为原料。当时铜的现货价格为每吨16000元，加工厂对该价格比较满意。根据预测到1月份铜价格可能上涨，因此该加工厂为了避免将来价格上涨，导致原材料成本上升的风险，决定在上海期货交易所进行铜套期保值期货交易。此时，1月份铜合约：价格16500元/吨，他应该如何操作？如果到期出现下列情况，他的盈亏情况如何？ （1）现货价格上涨6％，期货价格上涨8％ （2）现货价格下跌8％，期货价格下跌6％ 分析： 他应该进行买入套期保值，在7月份买入11月份合约100手，到11月份买入现货，平仓100手期货合约。 （1）现货亏损： 15000×5％×500＝375000元 期货盈利： 15500×7％×500＝542500元 净获利： 542500－ 375000＝167500元 （2）现货盈利： 15000×7％×500＝525000元 期货亏损： 15500×5％×500＝387500元 净获利： 525000－ 387500＝137500元 2、3月1日，小麦的现货价格为每吨1200元，某经销商对该价格比较满意，买入1000吨现货小麦。为了避免现货价格可能下跌，从而减少收益，决定在郑州商品交易所进行小麦期货交易。此时小麦5月份期货合约的价格为每吨1240元，该经销商于是在期货市场上卖出100手5月份小麦合约。4月1日，他在现货市场上以每吨1170元的价格卖出小麦1000吨，同时在期货市场上以每吨1200元买入100手5月份小麦合约，来对冲3月1日建立的空头头寸。计算基差的变化和交易的盈亏结果。 分析： 3月基差： 4月基差： 1200－1240＝－40元/吨 1170－1200＝－30元/吨 基差增大了10元/吨 现货市场亏损：1200－1170＝30元/吨 期货市场盈利：1240－1200＝40元/吨 净获利（40－30）×1000＝10000元 3、4月份，某一出口商接到一份确定价格的出口订单，需要在3个月出口5000吨大豆。当时大豆现货价格为2100元/吨，但手中没有现金，需要向银行贷款，月息为5‰，另外他还需要交付3个月的仓储费用，此时大豆还有上涨的趋势。如果该出口商决定进入大连商品交易所保值，应该如何操作？假如两个月后出口商到现货市场上购买大豆时价格已经上涨至2300元/吨，此时当月的现货价格与期货价格的基差为－50元/吨，基差与前两个月相比，减少了30元/吨，计算出口商的保值结果。 分析 ： 他应该在期货市场上进行买入套期保值，在大连商品交易所买入500手7月大豆合约，到两个月后买入现货的同时，卖出该合约 现货市场亏损: 2300－2100＝200元/吨 期货市场： 6月份时7月合约价格＝2300＋50＝2350元/吨 4月份时7月合约价格＝2100＋（50－30） ＝2120元/吨 盈利＝2350－2120＝230元/吨 净获利：(230-200）×5000＝150000元 4、某进口商5月份以17300元/吨的价格从国外进口铜，由于没有出售，为了回避价格风险，在交易所做了卖出套期保值交易，以17800元/吨的价格卖出8月份期货合约，基差为 -500元/吨，同时该进口商在现货市场上积极寻找买家。6月中旬，有一铜线加工商与进口商联系准备买进原材料铜，但该加工商认为铜价将会下跌，不愿意当时确定价格。双方经过协商，由买方（即铜线加工商）确定上海期货交易所交易8月1日至15日内的任何一天的8月份到期的期货合约结算价为基准期货价格，基差为-100，计算现货成交价。8月10日，上海金属交易所