专题6：历史上重大的金融或经济危机教案.pptVIP

在历史上、货币一直都这样的困惑着人们；要么很多却不可靠，要么可靠但又稀缺，二者必居其一。 ——加尔布雷思《不确定的年代》 我国货币量度量层次 M0 ：流通中的现金。指经济中企业和居民手持现金。单独设置现金层次是我国货币量度量体系的特色，它反应出我国金融业仍处于发展中，信用制度不够发达，现金在M1中所占比例较高，具有特殊重要性。 M1 ： M0 + 企业活期存款 + 机关团体部队存款 + 农村存款 + 个人持有的信用卡类存款。M1与M2之差称为准货币。 M2 ： M1 + 城乡居民储蓄存款 + 企业存款中具有定期性质的存款 + 外币存款 + 信托类存款。 M3 ： M2 + 金融债券 + 商业票据 + 大额可转让定期存单。 中国人民银行从1994年第四季度开始公布M0、M1、M2数据，M3指标是考虑到未来金融创新而增设的，目前尚未公布数据。 金融危机的经济根源：世界经济结构失衡 二、起因 直接触发因素 1.游资冲击。 2.外汇政策不当。 3.外债增加。 4.外债结构不合理。 内在基础因素 1.透支性经济高增长和不良资产的膨胀。 2.市场体制发育不成熟。 3.“出口替代” 型模式的缺陷。 世界经济因素 1.经济全球化。 2.不合理的国际分工、贸易和货币体制。 * 金融大鳄——乔治·索罗斯，索罗斯对泰铢的炒作是亚洲金融风暴的导火索。 “在金融运作方面，说不上有道德还是无道德，这只是一种操作。金融市场是不属于道德范畴的，它不是不道德的，道德根本不存在于这里，因为它有自己的游戏规则。从亚洲金融风暴这个事情来讲，我是否炒作对金融事件的发生不会起任何作用。我不炒作它照样会发生。” ——乔治·索罗斯 三、教训 合理的政府干预； 国际最后贷款人应对过度道德风险进行控制； 外汇管制对于防范危机的有效性有限； 钉住汇率制使金融危机更容易发生。 * * 3.2008年美国次贷危机引发的全球经济萧条 一、什么是次贷危机 所谓“次贷危机”，完整的概念应该是“次级房地产抵押贷款债券危机”。美国的“次贷危机”其实质是针对某一类（次级）房地产抵押贷款所作的资产证券化产品创新过程中触发了制度缺陷链条而导致的金融危机。 资料来源：孙立坚、彭述涛， 《次级债风波与现代金融风险》载于《比较》第32期 二、原因分析： a.房地产泡沫 * 美国房价增速与GDP增速走势图（1964-2006） b.资产证券化——危机的微观原因 * c.金融自由化的过度——金融创新与监管失职 * 美 国 中 国 低储蓄 政府财政赤字 居民负债消费 贸易逆差 资本项目顺差 高储蓄 高外汇储备 国际收支顺差 美元流出 美元流出 融资 * * 课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院 制作者：衣文静,俞薇,程志平,谢新超,杨洁,张中英 审校：黄文平 * * 宏观经济学 ? 中国经济环境分析 主讲人：黄文平 加尔布雷思，美国著名的经济学家和新制度学派的领军人物 * 1.物物交换及货币的起源 一、以物易物 人类使用货币的历史产生于物物交换的时代。在原始社会，人们使用以物易物的方式，交换自己所需要的物资，比如一头羊换一把石斧。 交换 * 二、商品货币 实物货币 金属货币 * 三、现代货币 纸币 银行货币 电子货币 * 2.货币对经济的影响：货币的中性与非中性 货币中性与货币非中性之争： 货币供给量的变动对经济有无实质性影响，能否影响实际产出、收入和就业量的问题。 ——无影响：货币中性，货币政策无效。 ——有影响：货币非中性，货币政策有效。 凯恩斯主义对于货币中性问题的认识： 由于人们存在无理性预期，容易产生货币幻觉，政府可以利用这一弱点进行逆经济风向行事，货币是非中性的。 * 货币政策的基本框架： 政策工具 操作指标 中介指标 最终目标 监测和预警 传导过程 * 2004-2009年中国各层次货币供给统计： 单位：亿元 * 格里高利·曼昆的设问： ▲货币与财政政策决策者应该努力稳定经济吗？ ▲货币政策应该按规则还是相机抉择？ ▲中央银行应该把零通货膨胀作为目标吗？ * 3.财政政策和货币政策分析 财政政策： 扩张性财政政策：减税增支－刺激总需求 紧缩性财政政策：增税减支－抑制总需求 货币政策： 扩张型货币政策：下调利率、在公开市场上买进债券、降低法定准备金率和再贴现率－刺激总需求 紧缩型货币政策：提高利率、在公开市场上卖出债