工程经济答疑--工程项目经济评价及价值工程.ppt

工程经济学答疑—工程项目经济评价及价值工程 工程项目经济评价 经济效果评价指标体系 2. 投资收益率（E）： ② NPV与i的关系（对常规现金流量） a. i↗ NPV↘，故ic定的越高，可接受的方案越少； b. 当i=i′时，NPV=0；当ii′时，NPV0；当ii′时，NPV0。 a. 必须先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较复杂； b. 在互斥方案评价时，净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的研究期，才能进行各个方案之间的比选； c. 净现值不能反映项目投资中单位投资的使用效率，不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果。 方案类型与评价方法 1.互斥关系——在多个被选方案中只能选择一个，其 余均必须放弃，不能同时存在。 2. 独立关系——其中任一个方案的采用与否与其可行性 有关，而和其他方案是否采用无关。 3. 相关关系——某一方案的采用与否对其他方案的现金 流量带来一定的影响，进而影响其他方 案是否采用或拒绝。有正负两种情况 1. 净现值法 2. 净年值法 3. 内部收益率法 （一）寿命相等的互斥方案经济效果评价 1. 净现值法与净年值法 （1）操作步骤 ① 绝对效果检验：计算各方案的NPV或NAV，并加以检验； ② 相对效果检验：计算通过绝对效果检验的两两方案的⊿NPV或⊿NAV； ③ 选最优方案：相对效果检验最后保留的方案为最优方案。 （2）判别准则 NPVi≥0且max（NPVi）所对应的方案为最优方案 NAVi≥0且max（NAVi）所对应的方案为最优方案 第二步:选择初始投资最少的方案作为临时的最优方案，这里选定全不投资方案作为这个方案。 第三步:选择初始投资较高的方案A1，作为竞赛方案。计算这两个方案的现金流量之差，并按基准贴现率计算现金流量增额的净现值。假定ic=15%，则 NPV（15%）A2 －A1 =－5000+1100（5.0188）=520.68元＞0 ∴ 方案A2优于A1， A2是最后的最优方案。 也可以用净现值法直接进行比较，如下所示。 2. 费用现值法与费用年值法 min（PCi）所对应的方案为最优方案 min（ACi）所对应的方案为最优方案 例题： 3. 差额内部收益率法 不能直接用内部收益率来对比，必须把绝对效果评价和相对效果评价结合起来进行。具体操作步骤如下： （1）将方案按投资额由小到大排序； （2）进行绝对效果评价：计算各方案的IRR（或NPV或NAV），淘汰IRRic（或NPV0或NAV0）的方案，保留通过绝对效果检验的方案； （3）进行相对效果评价：依次计算第二步保留方案间的⊿IRR。若⊿IRR ic，则保留投资额大的方案；反之，则保留投资额小的方案。直到最后一个被保留的方案即为最优方案。 说明：对于仅有费用现金流量的互斥方案比选也可用差额内部收益率法。这时无非是把增额投资所导致的对其他费用的节约看成是增额收益。 0=－3000＋500（P/A，i,n）（P/A，i,n）=6 查表可得（P/A，10%,10）=6.1446 （ P/A，12%,10）=5.6502 再拿方案A2同方案A1比较，对于投资增额A2 －A1 ，使 0=－5000＋1100（P/A，i,n） （P/A，i,n）= 4.5455 查表可得 （P/A，15%,10）=5.0188 （P/A，20%,10）=4.1925 （P/A，i,n）=4.5455，落在利率15%和20%之间，用直线内插法可求得 i’A2 －A1 =17.9%＞15% 所以，方案A2是最后的最优方案。 4. 差额投资回收期法 原理同3，具体操作步骤如下： （1）将方案按投资额由小到大排序； （2）进行绝对效果评价：计算各方案的Pt′，淘汰Pt′≥Pc′的方案，保留通过绝对效果检验的方案； （3）进行相对效果评价：依次计算第二步保留方案间的⊿Pt′。若⊿Pt′Pc′，则保留投资额大的方案；反之，则保留投资额小的方案。直到最后一个被保留的方案即为最优