第四章货币需求和金融市场.pptVIP

2008年春季 河海大学商学院 王保乾副教授 第四章 货币需求和金融市场（6学时） ———金钱不是万能的 没有金钱是万万不能的 一个例子：香烟作为货币 交易：战俘营的物物交换 香烟：红十字会定期提供香烟以满足有大量烟民的需要。大小一样，质量相等，长时储存 格雷欣法则：手工卷烟更流行 不稳定的价值：交易成本 供给不稳定：通货紧缩或膨胀 雅普岛的石头货币 雅普人把石轮堆放在村里的“银行”里。大多数石轮的直径为2.5到5英尺，但有些可以大到12英尺。每一个石轮中间都有一个洞，所以能穿过横倒的槟榔树并搬运。有些石轮要20个人来抬。近2000年来，雅普人就用巨大的石轮来进行大笔购买，例如，购买土地、独木舟或办婚事。 笨重的石头作为货币有一些决定性的优点： 很难有黑市交易（假币） 对扒手有难以逾越的障碍 此外，也不会有那些如何稳定雅普货币制度的无聊争论。全岛只有6000个石轮，货币供给十分稳定…… §1 货币形态演变 物品—金属—硬币—收据—纸币 商品货币：贵金属具有商品货币的天然属性——本身有功用，物理度量标准，坚固耐久，匀质性。 纸币（法定货币）：凸现了交换媒介的职能，容易携带和贮存，改变钞票上印数数字对应不同价值量，利用小数点细分。但本身无价值，需要控制数量保证稀缺性。 §1 货币形态演变 支票货币（银行货币）：信用关系发达的现代经济，银行系统提供的支票一定范围内取代了纸币的地位。 电子货币：依托现代信息技术和互联网技术，prepaid card, debit card; credit card；未来的电子资金结转系统（electronic funds transfer system: EFTS），更便利地实现不同资产流动性。 货币的本质 货币 是经济中人们经常用于购买其他人的物品与劳务的一组资产，是共同接受的作为交易媒介或支付手段的任何事物。 货币是财富的一部分 财富通常还包括债券、股票、艺术品、土地、房产和外汇等资产。 货币是一个存量 收入是一段时间内获得的货币量 法定货币的基本特性 纸币是一种强制的产物？ 过去—私人发行纸钞是金银的收据 现在—货币是政府专制的一个骗局 麦当劳的巨无霸汉堡券 没有法令也能制造“法定货币” 货币的基本特征是可接受性 货币是有信誉机构的欠条（负债） 信用和信任是关键 不要犯这样的错误！ 2005年，比尔·盖茨拥有465亿美元的财富而成为世界上最富有的人。但他到底有多少钱？ 事实上，他只有很小的一部分现金和支票账户，大多数财富都投资于股票、债券等金融资产而不包括在货币中。 2004年，美国的国民收入是10.3万亿，货币供给则是1.4万亿（M1）。不能认为一国的国民收入就得等于货币供给。 货币的组成 货币不仅仅是现金，还包括支票账户(checking accounts)或活期存款(demand deposits)等其它形式的银行账户，因为你在需要时可以取回货币,区别只是变现的灵活性不同。 狭义货币M0：指能在社会上流通的硬币和纸币 基础货币或交易货币(M1)：各种作为现金支付用用于实际交易的东西。 包括：流通中的现金M0 ，家庭与厂商持有的交易账户及活期存款，非金融机构发行的旅行支票。 资产货币或准货币(M2)：M1加上金融机构的定期存款。 它包括M1 10万美元以下的小额储蓄存款(取款时要提前通知银行) 储蓄存款（只以存折形式支取，企事业单位在银行存款） 银行中的货币市场存款账户 由证券经纪人经营的个人货币市场基金(有价证券) 广义货币概念M3：除了M2，还包括大额定期储蓄账户(10万美元以上)，以及机构的货币市场共同基金。 流动资产L：包括M3、商业票据、银行承兑票据、国库券及其它流动性国债 美国货币供给的构成 宏观经济学为何关注货币？ 货币供给对产出、就业和价格具有至关重要的影响 中央银行通过控制货币供给，在经济增长缓慢时刺激经济； 当价格升得太快时则会通过减少货币供给为经济刹车。 如果货币能得到很好的管理，产出就会稳步增长，价格也同时能保持稳定；相反，一个不可靠的货币体系则会导致通货膨胀或萧条。 纸币到底有价值吗？ 让一张纸片有价值，必须要某种有价值的东西提供后盾。那么，什么是纸币的后盾呢？ 价值的本质 马克思的观点 需求＋稀缺性（有限供给） 纸币的诱惑 制造额外货币负担开销，通货膨胀 回归黄金标准？ 责任政府 §2 金融市场体系 一、金融市场 是资金从盈余者向短缺者转移的所有市场 货币市场：短期债务工具交易，如国库券、可转让存单、商业票据、货币市场基金等 资本市场：1年以上债务和股权交易，如股票、抵押贷款、政府债券、商业贷款等 外汇市场：买卖或交换外国货币的市场 二、融资方式 直接金融 借债：向熟人借款；通过