投资第二章课件.pptVIP

* * Options Options give their holder the right to purchase/sell an asset for a specified price, called the exercise or strike price, on or before a specified expiration date. Basic Positions Call (Buy) option（看涨期权）……long Put (Sell) option（看跌期权）……short Key Elements Exercise or Strike Price（执行价格） Premium or Price （保险费/期权价格）represents the compensation the purchaser of the option must pay for the right to exercise the option if exercise becomes profits. Maturity or Expiration American Option（美式期权） - the option can be exercised at any time before expiration or maturity. European option（欧式期权）- the option can only be exercised on the expiration or maturity date. Bermuda option （百慕大期权）the option can be exercised at specified time before expiration or maturity.一种可以在到期日前所规定的一系列时间行权的期权。 Stock Options（股票期权） Index Options（指数期权） Futures Options（期货期权） Foreign Currency Options（外汇期权） Interest Rate Options（利率期权） American vs. European Options 江铜CWB1最后交易日收盘价2.776元，标的证券江西铜业，9月28日收盘价28.93元/股 权证的创设：权证上市交易后，由有资格的机构提出申请，与原有权证条款完全一致的增加权证供应量的行为。创设认购/认沽权证必须在指定账户全额存放标的证券/现金，用于权证履约担保。 权证交易代码: 580026 权证交易简称: 江铜CWB1 标的证券代码: 600362 标的证券简称: 江西铜业 权证类别: 认购 行权方式: 欧式 行权价格: 15.44 必威体育精装版行权比例(股/份): 0.25 行权起始日: 2010-09-27 行权截止日: 2010-10-08 权证最后交易日: 2010-09-21 保荐机构: 中国国际金融有限公司 上市日: 2008-10-10 上市权证总数(份): 1761200000 发行人 江西铜业 权证的交易 权证的交易 权证买卖实行t+0制度 权证交易实行价格涨跌幅限制： 权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格+（标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价）×125%×行权比例； 权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格－(标的证券前一日收盘价－标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例。 权证“宝钢JTB1” （580000）上市首日（8月22日）为例：保荐机构提供的上市首日开盘参考价为0.688元；标的证券G宝钢（600019）的前收盘价格为4.62元，涨跌幅限制为10%，行权比例为１。 标的证券当日涨幅价格 ；5.082元 宝钢JTB1的涨幅限制价格 ＝0.688+（5.08-4.62）×125%×1 =1.263元 权证的交易 Option price 理论上，期权价格等于期权的内在价值(Intrinsic Value)加上期权的时间价值(Time Value)。 期权的内在价值：指立即履行合同时所获得的利润。 In the Money(实值) - exercise of the option would be profitable. Call: market priceexercise price Out of the Money（虚值） - exercise of the option would not be profitable. Call: market priceexercise price At the Money（平价/两平期权） - exercise price and asset price are equal. 期权的时间价值：又称