第4章筹资方式与渠道祥解.pptVIP

项 目 A（激进） B（折衷） C（稳健） (1)流动资产 350 400 450 (2)固定资产 300 300 300 (3)资产总额 650 700 750 (4)流动负债（8%） 300 200 100 (5)长期负债（10%） 90 220 350 (6)负债总额 390 420 450 (7)股东权益 260 280 300 (8)负债与股东权益总额 650 700 750 (9) 预期息税前收益 100 103 106 (10)利息费用 短期负债 24 16 8 长期负债 9 22 35 (11)税前收益 67 65 63 (12)所得税（50%） 33.5 32.5 31.5 (13)净收益 (14)净资产收益率[(13)/(7)] 33.5 12.88% 32.5 11.61% 31.5 10.50% (15)净营运资本[(1)－(4)] 50 200 350 (16)流动比率[(1)/(4)] 1.17 2.00 4.5 表7- 资本组合策略 单位：万元 ★ 对三种筹资策略的评价 组合策略 特 征 1.激进型策略 2.稳健型策略 3.折衷型策略 高风险、高收益 低风险、低收益 风险和收益适中 上述三种策略孰优孰劣，并无绝对标准，企业应结合实际灵活应用。 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 例：昌达公司于2006年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值100万元，租期为10年，预计租赁期满时的残值为5万元，设备归租赁公司，年利率为10％租赁手续费率为设备价值的2％。租金每年末支付一次。问该套设备每年支付租金多少？ 第四章 企业筹资方式与渠道 （2）等额年金法 据普通年金现值公式计算年金 举例：ABC公司采用融资租赁方式，于2001年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备价款为20000元，租期为4年，到期后设备归承租企业所有，租赁期间的贴现率为15％，采用后付等额年金方式支付租。要求确定各年应支付的租金，并编制租金摊销计划表。（P/A，15％，4）＝2.855 答案： 每年应支付租金＝20000÷2.855＝7005（元） 第四章 企业筹资方式与渠道 日期 支付租金 （1） 应计租费 （2）＝（4）×15％ 本金减少 （3）＝（1）－（2） 应还本金 （4） 2001.01.01 － － － 20000 2002.12.31 7005 3000 4005 15995 2003.12.31 7005 2399 4606 11389 2004.12.31 7005 1708 5297 6092 2005.12.31 7005 913 6092 0 合计 28020 8020 20000 － 第四章 企业筹资方式与渠道 （六）租赁筹资的优缺点 1、优点 （1）迅速获得所需资产 （2）租赁筹资限制少 （3）免遭设备陈旧过时的风险 （4）全部租金通常在整个租期内分期支付，可适当降低不能偿还的危险 （5）租金费用在所得税前扣除，承租企业能享受税上利益 2、缺点 （1）租金成本较高，租金总额通常要高于设备价值的30％ （2）固定的财务负担 （3）如不能享受设备残值，是一种机会损失 第四章 企业筹资方式与渠道 第四节 混合型筹资 一、优先股筹资 优先股股票是一种兼具普通股股票和债券特点的混和性有价证券 优先股 （一）优先股的特征 1.优先股的权益资本特征 2.优先股债务资本特征 （二）优先股的权利 1.利润分配权：先于普通股股东。 2.剩余财产请求权：先于普通股股东。 3.管理权：有严格限制。 （三）优先股的种类： 1.累积优先股与非累积优先股(股利) 2.可转换与不可转换的优先股 3.参加优先股与不参加优先股 4.可赎回优先股与不可赎回优先股 混合性筹资是指兼具债券和股权筹资双重属性的长期筹资。 一、发行优先股筹资 （一）优先股的特征 1.优先股的权益资本特征 2.优先股债务资本特征 （二）优先股的权利 1.利润分配权：先于普通股股东。 2.剩余财产请求权：先于普通股股东。 3.管理权：有严格限制。 第四节 混合性筹资 （三）优先股的种类： 1.