第4章汇率风险管理祥解.ppt

* * （四）汇率风险管理的其他方法 1、提前或延期结汇 提前或延期结汇是指通过预测汇率变动趋势，提前或延期收付外币债权债务，以避免损失或获得好处。提前或延期结汇也是控制汇率风险的有效方法。 对外贷款的场合，如果预测计价货币贬值，可以在征得对方同意的条件下提前收汇，以避免该货币可能贬值带来的损失；反之，如果预测该货币升值，则可以争取延期收汇，以获得该货币可能升值带来的好处。 向外借款的场合，如果预测计价货币升值，可以在征得对方同意的条件下提前付汇，以避免该货币可能升值带来的损失；反之，如果预测该货币贬值，则可以争取延期付汇，以获得该货币可能贬值带来的好处。 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * * * * 其次，在上述基础上确定交易限额的种类，包括： （1）即期外汇头寸限额 这种限额一般根据交易货币的稳定性，交易的难易程度、相关业务的交易量确定。 （2）掉期外汇买卖限额 由于掉期汇价受到该两种货币同业拆放利率的影响，故在制定限额时，必须考虑该货币的稳定性，远期期限越长，风险越大。还应制定不匹配远期外汇买卖限额。 * * （3）敞口头寸限额 指没有及时抵补形成的某种货币多头或空头。限额一般需规定相应的时间和金额。 （4）止损点限额 指建立外汇头寸后，对外汇损失的限制，主要取决于在市场中的参与程度、对外汇收益的期望值。 (5)除了制定每天各类交易的限额之外，还需制定每日各类交易的最高亏损限额和总计亏损限额。 * * 2、外部限额管理 这种管理办法主要是为规避交易中存在的清算风险、信用风险和国家风险。具体措施包括： （1）建立清算限额。 （2）建立拆放限额。 （3）建立贷款限额。 * * （二）表内套期保值 表内套期保值，指的是银行通过对资产和负债的币种加以匹配来避免因汇率变动而引起的利差亏损。 【例】某美国银行的一笔利率为15%、期限为一年的相当100万美元的英镑贷款。为了资产和负债匹配：现有两种选择： A选择是年利率为11%期限为一年的100万美元的定期存款； B选择是年利率也为11%期限为1年的相当于100万美元的英镑定期存款。 现在的汇率是＄1.6/1￡，计算一年后汇率贬值到＄1.5/1￡，或者升值到＄1.7/1￡的该银行的汇率风险。 * * A选择的收益率变化 英镑贷款报酬率: (100/1.6)*1.15*1.5/100-1=7.813% 美元存单成本率: 仍然为11% 那么该银行的净收益率=7.813%-11%=-3.187% 英镑贷款报酬率：(100/1.6)*1.15*1.7/100-1=22.188% 美元存单成本率：仍然为11% 那么该银行的净收益率=22.188%-11%=11.188% 我们可看得出来，当银行的资产和负债在币种上不完全匹配时，银行净收益率变化很大，即汇率风险较大 英镑贬值 英镑升值 * * B选择的收益率变化 英镑贷款报酬率: (100/1.6)*1.15*1.5/100-1=7.813% 英镑存单成本率:（100/1.6)*1.11*1.5/100-1=4.063% 那么该银行的净收益率=7.813%-4.063%=3.75% 英镑贷款报酬率：(100/1.6)*1.15*1.7/100-1=22.188% 英镑存单成本率：(100/1.6)*1.11*1.7/100-1=17.938% 那么该银行的净收益率=22.188%-17.938%=4.25% 我们可看得出来，当银行的资产和负债在币种上完全匹配时，银行净收益率变化很小，即汇率风险较小。 英镑贬值 英镑升值 * * （三）表外套期保值 表外套期保值则是指银行通过对远期外汇合同、外汇期货合同、外汇互换合同和外汇期权合同等表外工具的运用对其表内的汇率风险进行套期保值。 借助金融工具管理汇率风险的方法一般是通过金融交易持有一个与现有受险部分金额和期限相同但方向相反的外汇头寸，来控制汇率风险。 * * 表外套期保值具体包括： 1、利用远期外汇合同进行保值 2、利用外汇期货合同进行保值 3、利用外汇期权合同进行保值 4、利用外汇互换合同进行保值 * * 一、表外套期保值：利用远期外汇合同进行保值 远期外汇合约,是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约. 远期外汇交易适用于期限在1年以下的短期对外借贷的场合。其操作方法是：在有关经济交易成交时， 债权人与银行