第4章利息与利率祥解.ppt

（1）递延年金终值的计算 由上图可知，递延年金终值大小与递延期m无关，所以递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同。即 　　FVA=A(F/A，i，n) （2）递延年金现值的计算 两种方法： 　　方法一，是把递延年金先视为n期的普通年金，求出递延期m期末的现值，然后再将该现值作为终值折现到m期前，即第一期期初。用公式表示为 　　PVA=A（P/A，i，n）(P/F，i，m) （2）递延年金现在值的计算 　　方法二，是假设递延期内也发生年金，先求(m+n)期普通年金现值，然后扣除实际上并未支付的递延期m期的年金现值，即可求得递延年金的现值。用公式表示为： 　　P = P（m + n） ? Pm 　　=A(P/A，i，m+n) — A(P/A，i，m) 　　=A[(P/A，i，m+n) — (P/A，i，m)] 永续年金：无期限支付的一种现金流。 增长永续年金：现金流按一定比例增加。 永续年金现值 PV＝C/i 增长年金现值 PV＝C/（i－g） 小明把今年的年终奖金10000元拿去投资基金，若基金预期平均投资报酬率为12%，预期买买提5年以后可累积的基金投资金额为多少？ FV = 10000元 ×（1+12%） = 17623元 解析 5 假设今后通货膨胀率维持在4%，40岁的小王要在60岁退休时拥有相当于现在100万元价值的资产，请问以当年价格计，小王60岁时至少需要拥有多少资产？ FV = 100万元 ×（1+4%） = 219.1万元 20 5年后到期的100元的贴现国债现在的售价是75元，而同期银行存款利率为8％，你选择什么进行投资？ 　　进行银行存款的100元的现值为： 　　显然，目前只需68.06即可在5年后得到 100元，比买国债合算 投资项目X的初始投资为1100元，投资收益率为10%，每年的收入和支出如表所示，问该项目是否值得投资？ 年度 收入（元） 支出（元） 1 1000 500 2 2000 1300 3 2200 2700 4 2600 1400 投资项目X的初始投资为1100元，投资收益率为10%，每年的收入和支出如表所示，问该项目是否值得投资？ 　　 项目X的净现值为： NPV=-1100+500/(1.1)+700/1.1 -500/1.1 +1200/1.1 =377.02＞0 2 3 4 　银行存款利率为8％，你面临一个机会，即用100,000元购买一块地，有人告诉你说那块地5年后价值肯定翻倍。你是否会心动？ 买地决策 现值比较：计算翻倍后价值的现值。 PV＞100,000 即买地是合算的。 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * （三）利率充分发挥作用的条件 1. 市场化的利率决定机制。 2. 合理的利率结构。 3. 灵活的利率联动机制。 4. 适当的利率水平。 （四）限制利率发挥作用的因素 1. 授信限量。 2. 利率管制。 3. 利率弹性。 4. 市场开放程度。 二、影响利率的主要因素 （一）平均利润率 利息来源于生产过程中创造的利润。 平均利润率是决定利息率的基本因素。 一般地，利率通常是在和平均利润率之间波动。 但在特定情况下，如一国发生经济危机时，利率也有可能超出这个正常范围。 （二）资金的供求和竞争状况 利率作为借贷资金的价格，遵循供求决定价格的一般规律，具体表现为资金的供求与市场的竞争状况。 （三）通货膨胀预期 理性地分析，利息来源于利润，利率的高低应该不直接影响商品的成本，而只影响企业的实际利润率或企业主收益率，即利率与物价水平没有必然联系。但在现实中，货币资金体现着与物价水平直接有关的货币购买力。 （四）国家政策、法规和社会习惯 一国的货币、财政、汇率等方面经济政策的实施、法规的制定以及各种习惯、偏好等社会因素也会引起利率的变动，其中，以货币政策对利率变动的影响最为直接与明显。 （五