中国南车风险分析详解.docVIP

1 引言 1.1 研究背景 当今企业面临的国际国内形势日趋复杂多变，竞争态势越来越激烈，企业面临着各种各样的风险。企业是以营利为目的的经济组织在生产和经营的过程中面临着来自各方面的风险与危机财务风险是公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险中国南车股份有限公司（中文简称“中国南车”，英文简称缩写CSR），是经国务院国有资产监督管理委员会批准，由中国南车集团公司联合北京铁工经贸公司共同发起设立，设立时总股本70亿股。该公司成立于2007年12月28日。2008年8月实现A+H股上市。截至2009年底有16家全资及控股子公司，分布在全国10个省市，员工8万余人。中国南车主要从事铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理、租赁，和轨道交通装备专有技术延伸产业，以及相关技术服务，信息咨询，实业投资与管理，进出口等业务。按照《国际标准产业分类》划分，属于机械制造业中的交通运输装备制造业。 中国南车具备铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及相关零部件自主开发、规模制造、规范服务的完整体系。该公司拥有以2006年产量计中国最大的电力机车研发制造基地，全球技术领先的高速动车组研发制造基地，行业领先的大功率内燃机车及柴油机研发制造基地，国内高档客车研制的领先企业，全球领先的铁路货车研发制造基地，三家城轨车辆国产化定点企业，以2007年新签合同总额计，该公司是中国最大的城轨地铁车辆制造商。同时，南车利用轨道交通装备专有技术，积极开发并成功扩展延伸产品市场，包括电动汽车、风力发电设备、汽车配件、船用曲轴和柴油机、大功率半导体元件、工程机械等。 还拥有变流技术国家工程技术研究中心、国家高速动车组工程实验室和5家国家认定技术中心、4个博士后工作站，并在美国成立了我国轨道交通装备制造行业第一个海外工业电力电子研发中心。公司的技术研发和制造水平已达到或接近世界同行业先进水平，主要产品向着“先进、成熟、经济、适用、可靠”的技术目标不断迈进，不仅服务于中国轨道交通运输的需要，而且实现批量出口，除竞标沙特阿拉伯高铁项目，还将参与竞争80亿美元美国本土高铁规划业务，包括纽约到布法罗的13条高速通道。决策理论学家把风险定义为损失的不确定性在企业财务管理工作中，只有充分了解财务风险的基本特征和产生原因，才能采取针对性措施。，企业财务风险主要具有以下特征：（1）客观性。即财务风险不以人的意志转移是。也就是说，风险处处存在，时时存在，无法回避它、消除它，只通过各种应对风险，从而。企业财务活动存在着两种可能结果，即实现预期目标和无法实现预期目标，这就意味着无法实现预期目标的风险是客观存在的。 （2）全面性。即财务风险存在于企业财务管理的，并体现在多种财务关系上。资金筹集、资金积累、资金运用、分配等财务活动，均会产生财务风险。 （3）不确定性。财务风险具有一定的在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。这就意味着企业的财务状况具有不确定性，从而使企业时时都具有蒙受损失的可能性。 （4）收益性或损失性。风险与收益是成正比的，即风险越小收益越低风险越大收益越高。财务风险的存在促使企业改善管理，提高资金利用效率。因而可以说，损失性收益性是共存的。在，由于因素的作用和条件限制，财务风险也会影响企业生产经营活动的连续性、经济效益的稳定性和生存的安全性，最终可能会威胁企业的收益，也就影响企业收益。 （5）激励性。即财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险，加强财务管理，提高经济。筹资风险指的是资金供需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。筹资风险主要包括汇率风险、再融资风险、财务杠杆效应、利率风险、购买力风险等。汇率风险是指由于汇率变动引起的企业外汇业务成果的不确定性；再融资风险是指由于金融市场上金融工具品种、融资方式的变动，导致企业再次融资产生不确定性，或企业本身筹资结构的不合理导致再融资产生困难；财务杠杆效应是指由于企业使用杠杆融资给利益相关者的利益带来不确定性；利率风险是指由于金融市场金融资产的波动而导致筹资成本的变动；购买力风险是指由于币值的变动给筹资带来的影响。 投资风险指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。企业主要有直接投资和证券投资两种形式。在我国，根据公司法的规定，股东拥有企业股权的25%以上应该视为直接投资。证券投资主要有股票投资和债券投资两种形式。股票投资是风险共担，利益共享的投资形式；债券投资与被投资企业的财务活动没有直接关系，只是定期收取固定的利息，所面临的是被投资者无力偿还债务的风险。投资风险主要包括利率风险、金融衍生工具风险、再投资风险、通货膨胀风险汇率风险、道德风险、违约风险等。 经营风险又称