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通信及相关设备制造业/通信设备制造业 公司调研简报 2010年 05月 24日 日海通讯(002313.sz) 公司评级 35.48 当前价格(元) 目标价格(元) 41.49 行业领军企业，未来发展前景广阔 前次评级 无评级 惠毓伦 研究员 亓辰 研究助理 电话：020323 电话：020391 eMail：hyl6@ eMail：qc2@ 三网融合带来带宽提速，广电、电信运营商发力光网络建设 股价走势 随着三网融合逐步推进，广电、电信运营商将发力光网络建设，从 建设进度来看，我们认为光网络建设 2010 年增长主要来自运营商大 规模建设，光通信相关产品需求将有爆发式增长；2011 年后将是运 营商与广电均规模建光网络，光通信（特别是接入端）相关产品需 求仍将非常旺盛。基站方面我们预测 2010 年全国基站建设数量为 31.4 万个，较 2009 年 50.6 万个有一定下降。但受益于机房、机柜 市场表现 1 个月 3 个月 12个月 式基站占比明显提升，2010 年基站用机房、机柜类产品需求将保持 股价涨幅 -18.41% -9.55% -32.82% 一定增长。 沪深 300 -13.04% -15.04% -2.74% 行业领军企业，未来发展前景广阔 公司作为行业领军企业将直接受益行业增长，另外面对迅速增长的 需求，公司积极扩大光相关产品产能扩张，并利于规模优势进行地 域拓展，取得效果明显，重点地区增长迅速。公司积极开发新产品， 股票数据 并提高配件自给率，利于整体毛利率提升。另外公司积极布局海外 总股本(万股) 10,000.00 流通 A 股(万股) 2,500.00 市场，预计今年海外收入将有回升。 主要股东: 盈利预测与投资评级 深圳市海若技术有限公司 预计 2010-2012 年收入分别为 10.2 亿元、13.48 亿元、17.08 亿元， 主要股东持股比例 29.63% 增长率分别为 48.85% 、32.17%、26.74% ，归属母公司净利润分别 流通 A 股比例 25.00% 为 1.19 亿元、1.57 亿元、2.16 亿元，净利润增长率分别为 63.4%、 32.4%、38%，复合增长率达到43.9