XX会计师中级职称内部讲义连载财务管理..doc

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会计师中级职称内部讲义连载财务管理(五) 第三章企业筹资方式 第一节企业筹资概述 一、企业筹资的含义与动机 (一) 企业筹资的含义 (二) 企业筹资的动机:1. 设立性筹资动机;2. 扩张性筹资动机;3. 调整性筹资动机;4. 混合性筹资动机。 二、企业筹资的分类 【例一】根据财务管理理论,按照资金来源渠道不同,可将筹资分为()。(2005年) ??A. 直接筹资和间接筹资B.内源筹资和外源筹资 ??C. 权益筹资和负债筹资D.短期筹资和长期筹资 【答案】C 【例二】下列属于间接筹资形式的是()。 A. 发行股票B. 签发商业汇票C. 向银行借款D. 发行债券 【答案】C 三、筹资渠道与筹资方式 (一)筹资渠道: 6 种渠道 (二) 筹资方式:8 种方式 【例三】在下列各项中,能够引起企业自有资金增加的筹资方式是()。 ? ?A. 吸收直接投资B. 发行公司债券 ? ?C. 利用商业信用D. 留存收益转增资本 【答案】A 四、企业资金需要量的预测 (一) 定性预测法(了解) 1. 含义:依靠个人的经验和主观分析、判断能力,预测未来资金需要量的方法。 2. 缺点:不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。 (二) 比率预测法(销售额比率预测法) 1. 销售额比率法的假设 (1)企业部分资产和负债与销售额同比例变化; (2)企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优 2. 步骤: (1)确定随销售额变动而变动的资产和负债项目的销售百分比 销售百分比 = (2)确定需要增加的资金 需要增加的资金= 增加销售收入×(资产销售百分比-负债销售百分比) = 20000×(50% - 15%)= 7000(万元) (3)确定对外界资金需求数额 增加留存收益=预测期销售额×预测期销售净利率×预测期收益留存比率 =120000×10%×(1-60%)= 4800(万元) 外界资金的需要量= 需要增加资金-增加的留存收益 = 7000 – 4800 = 2200(万元) 对外筹资需要量的简便公式:(重点掌握) 对外筹资的需要量= = 50%×20000 - 15%×20000 - 120000×10%×40%=2200(万元) 【例四】 已知:某公司2002年销售收入为20000万元,销售净利润率为12%,净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表(简表)如下:(2003年) 资产负债表(简表) 2002年12月31日单位:万元 资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 货币资金 应收账款净额 存货 固定资产净值 无形资产 1000 3000 6000 7000 1000 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 1000 2000 9000 4000 2000 资产总计 18000 负债及所有者权益总计 18000 ? ? 该公司2003年计划销售收入比上年增长30%,为实现这一目标,公司需新增设备一台,价值148万元。据历史财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资,可按面值发行票面年利率为10%、期限为10、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致,公司债券的发行费用可忽略不计,适用的企业所得税税率为33%。 要求: (1)计算2003年公司需增加的营运资金。 (2)预测2003年需要对外筹集的资金量。 (3)计算发行债券的资金成本。 【答案】 (1)计算2003年公司需增加的营运资金 (1000 + 3000 + 6000)×30%-(1000 + 2000)×30% = 2100(万元) (2)外界资金需要量= 2100 + 148 - 20000×(1 + 30%)×12%×(1-60%) = 1000(万元) (3)K = 10%×(1 - 33%)= 6.7% (三) 资金习性预测法 资金按其习性的分类:不变资金(a)、变动资金(bx)、半变动资金 资金习性模型:Y = a + bx 【例五】某企业2000年至2004年的产销数量和资金占用数量的历史资料如下表所示,该企业2005年的预计产销量为 95000件。 【要求】 (1) 分别运用高低点法和回归直线法预测该企业2005年的资金需要量。 (2) 说明两种方法预测的2005年 资金占用量出现差异的原因。 某企业产销量与资金占用量表 年度 产量 ( 万件 ) 资金占用量 (万元) 2000 8 .0 650 2001 7 .5 640 2002 7 .0 630 2003 8 .5 680 2004 9 .0 700 【答案】 (1)分别运用高低点法和回归分析法预计2005年的资金需要量 采用高低点法预测 b= = 35(元) a = 6 300

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