某开发区债务融资产品及实务介绍.ppt

企业债申报工作流程（二） 三、债务融资产品介绍： （二）公司债券 定义 发行条件 主要因素 产品特点 监管动态 公司债券定义 公司债券是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券 发行主体包括在中国境内设立的上市公司（A股、B股和H股） 主板和中小板主要通过公开发行，创业板主要通过私募发行 公司债券发行条件 财务状况 最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息 累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%；金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算 公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定 其他条件 公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策 公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷 经资信评级机构评级，债券信用级别良好 定义 发行条件 主要因素 产品特点 监管动态 三、债务融资产品介绍： （二）公司债券 审批 审批机构：中国证券监督管理委员会 监管方式：核准制 审批周期：目前阶段，从公司债材料上报到发审会审核完毕，时间间隔一般在1个月左右 发行方式 一次核准，分期发行 行业要求 需要重点关注受宏观调控的行业公司：如房地产行业，如果发行人涉及地产业务，则其申请发行公司债券需会签国土部，实际审核周期将大幅延长 涉及国务院38号文中有关产能过剩的企业将视情况与监管进行沟通。钢铁行业不在产能过剩范围内 规模 实行余额管理，余额不能超过公司合并口径净资产的40%。净资产包含少数股东权益，且净资产数据无需审计 规模核算中在与监管沟通并获得许可后无需扣减已发行中票和短券，但需扣减已发行可转债和企业债 期限 一年以上 募集资金用途 公司债募集资金主要用于项目投资、股权投资或收购资产、补充营运资金和偿还银行贷款等，募集资金用途要求较股权融资宽松 流通市场 目前在交易所市场发行、流通，投资者群体主要为交易所机构投资者 含权设计 可增加含权设计、质押回购安排等 托管人 中国证券登记结算有限责任公司 公司债券主要因素 定义 发行条件 主要因素 产品特点 监管动态 公司债券产品特点 三、债务融资产品介绍： （二）公司债券 满足企业中长期资金需求：为上市公司提供满足中长期资金需求及调整资产负债结构等战略需求的融资渠道 分次发行：公司债可以分批发行，首次发行规模不低于50%，批文有效期为24个月；也可以选择一次性发行，批文有效期为6个月 具有一定成本优势：公司债作为中长期限融资工具，可在通胀情况下以固定利率一次性锁定财务成本 发行规模：公司债可直接使用最近一期会计报表中期末合并口径净资产数据核算发行额度，中期票据（监管沟通后）和短期融资券不计入累计的公司债余额 募集资金投向相对灵活：虽然监管机构对用于项目投资的公司债审批谨慎，但公司债对募集资金投向规定相对灵活 审核极大提速：2011年以来，证监会大力改革公司债审批流程、加快审批速度，目前审核周期在1个月左右 公司债适合A股或H股上市公司在境内进行中长期债务融资，融资成本与银行贷款相比较低，募集资金用途相对宽松 尤其是在2011年以来，经证监会大力改革和推动后，公司债已成为上市公司高效、低成本的融资渠道之一 定义 发行条件 主要因素 产品特点 监管动态 三、债务融资产品介绍： （二）公司债券 2011年以来证监会连续召开会议，积极推动公司债市场发展，大力鼓励上市公司发行公司债。2011年以来，证监会加快了公司债的审核速度，同时从并行申报、发行规模、外部审批等多方面为上市公司发行公司债提供便利条件 公司债审核进度明显加快 2011年以来，证监会对于公司债的审核速度明显加快，证监会将以快速受理、快速审核为宗旨，审核周期缩短至1-2个月 设立专门小组审核公司债，独立于股权融资的审核体系 大力简化审核程序，在审批阶段实行“三会合一”，以“一会”来代替之前的见面会、反馈会、初审会。在审核内容上重点关注发行人的资信、偿债能力与措施等，对和债券融资关联度不大的内容尽量简化 将针对特定发行人设立绿色通道。如净资产100亿元以上、信用级别为AAA级优质发行体，或者信用级别为AA+且发行期限较短、风险可控的主体，为其发行申请提供绿色通道 简化内部审核流程。对于上市部的会签意见，如果在10个工作日之内没有反馈即视为无异议 采用批量审核制度，发审会将取消债券审核数量限制，公司债券将不再排队等待上报发审会 证监会将研究简化公司债券申报材料，进一步提高审核效率 鼓励公司债创新，如私募发行等具体方案可以与证监会做进一步沟通 三、债务融资产品介绍： （三）中期票据 中期票据定义 中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具