某地区建设项目管理与财务知识分析评价.pdf

第八章 建设项目财务评价 第八章 建设项目财务评价 程项目的经济评价是工程项目可 行性研究和评估的核心内容和决策的重 要依据，包括财务评价和国民经济评价 两个层次。 财务评价 也称企业经济评价。根据现行国家财税 制度和价格体系，分析、计算项目的直接效 益和直接费用，以考察项目的盈利能力、清 偿能力和财务生存能力等财务状况，据以判 别项目的财务可行性。 站在项目的立场上，按照微观利益最大化 的原则，以项目为边界，以项目系统的实际 发生为依据，分析、计算项目的财务效益和 费用，考察项目对财务主体的财务贡献，据 此判断项目在财务上的可行性，为投资决策 、融资决策和其他有关方面决策提供依据。 财务评价分类 财务评价分类 n 融资前财务评价 考察项目自身的经济性，为后续工作提 供基础。 n 融资后财务评价 考察在既定融资方案基础上，项目对投 资人的贡献及其运行状况。 资前财务评价 在不考虑债务融资的条件下进行的财务评价。 融资前财务评价不考虑债务资金的筹集、使用和 偿本付息等 资问题 （假设所需全部资金均为项 目所有）对项目建设和运营效益的影响，以考察 项目自身的财务可行性。 在初步可行性研究阶段，可以只进行 资前财务 评价。 资前财务评价的内容 从项目投资盈利能力角度，考察项目方案设计的 合理性，为后续 资和投资决策做准备。所以， 融资前评价是对项目盈利能力的评价。 项目盈利能力评价可从所得税前和所得税后两方 面进行。 资前财务评价的现金流量 融资前评价项目投资现金流量由以下科目构成： n 现金流入：营业收入、补贴收入、固定资产残值 及流动资金回收。 n 现金流出：建设投资、流动资金、经营成本、增 值税、营业税金及附加。 税后评价时，现金流出还包括调整所得税。 思 路 1.融资前财务评价 财务投资现金流 现金流入： 营业收入、补贴收入、固定资产残值 及流动资金回收。 现金流出： 建设投资、流动资金、经营成本、营 业税金及附加。 项目财务投资现金流量表 项目投资现金流量表 计 算 期 序号 项 目 1 2 3 4 5 6 n 1 现金流入 1.1 营业收入 1.2 补贴收入 1.3 回收固定资产余值 1.4 回收流动资金 2 现金流出 2.1 建设投资 2.2 流动资金 2.3 经营成本 2.4 营业税金及附加 3 所得税前净现金流（1-2） 4 调整所得税 5 所得税后净现金流（3-4） 计算指标： 项目投资财务内部收益率 （所得税前） 项目投资财务内部收益率 （所得税后） 项目投资财务净现值 （所得税前） 项目投资财务净现值 （所得税后） 项目投资回收期 （所得税前） 项目投资回收期 （所得税后） 资后财务评价 n 在确定的 资方案基础上进行的项目财务评价。 融资后财务评价考虑了债务资金的筹集、使用和 还本付息等 资问题对项目建设和运营效益的影 响，以考察项目对投资者的财务贡献。 n 融资前评价是站在项目的角度，考察项目的财务 可行性； 资后评价是站在投资者的角度，考察 项目对资本金和其他投资的贡献，判断项目满足 投资者投资期望的程度。 资后财务评价的内容 1.盈利能力评价：在确定的融资方案（借款以及还本付 息）基础上对建设项目的投