申银万国--有色金属周报-铜杆线开工率下滑,电解铝亏损略为减少.pdfVIP

业 产 及 业 行 有色金属/有色金属冶炼 2010 年 7 月 19 日 铜杆线开工率下滑，电解铝亏损略为减少 究 研 业 行 2010 年第 28 期 ——有色金属周报（2010/7/12—2010/7/19） 主要内容： / 报 周 业 行 国际指数 本周指数 一周涨幅  美财报公布短期提振金属。近期美股公司公布财报，美国铝业公司第二财季 LME 综合指数 3,064 -0.78% 扭亏为盈，其财报的靓丽意味着整个制造业正在改善，当前投资者的风险偏 美元指数 83 -1.64% 国际金属 本周价格 一周涨幅 好有所提振。而美国财政部月度公告显示仍然承受着沉重的双赤字压力，未 铜（Usd/t） 6,498 -3.88% 来经济增长仍存忧虑。而从国内基本面来看，在供应趋紧和需求下滑之间出 铝（Usd/t） 1,975 -1.47% 现了博弈，我们认为近期走势可能会在这种博弈之间产生涨跌不一的频繁震 铅（Usd/t） 1,774 -3.85% 荡格局。本周LME三月期铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌3.88％、1.47％、 锌（Usd/t） 1,790 -5.97% 3.85％、5.97%、0.28％、0.40%。 锡（Usd/t） 17,600 -0.28% 镍（Usd/t） 18,940 -2.87%  铜杆线企业开工率下滑，电解铝亏损略为减少。1.6月底铜杆线企业的开工 黄金（Usd/Oz） 1,207 -0.40% 率相比月初下滑了4.3%，为75.7%，下游需求的减弱可能导致前期订单执行 国内金属 本周价格 一周涨幅 的放缓，企业开工率可能进一步下降；2.氧化铝成本受本周均价小跌影响下 铜（元/吨） 53,700 -0.19% 降，而预焙阳极出现小幅下调，辅料和电力成本继续维稳，因此电解铝平均 铝（元/吨） 14,710 0.34% 亏损略减为900 元/吨；3.国内铅冶炼企业开工率全面回升，而锌冶炼开工 铅（元/吨） 14,950 0.67% 率依然持续下滑。由于临近夏季，下游企业对锌锭的需求大幅度减少。 锌（元/吨） 15,600 -0.32% 镍（元/吨） 154,750 -0.16%  维持基本金属中性评级，看好小金属和深加工：中国区需求前景仍不明朗， 锡（元/吨） 139,250 0.00% 而高位库存是潜在风险，维持基本金属板块“中性”评级。中国优势金属的 黄金（元/克） 264 0.65% 行业整合具备先天优势且已初具规模，新经济引擎将拉动下游需求呈爆发性 国际库存 本周库存 一周涨幅