2015年造价工程师案例分析一卷.docVIP

第1题：案例题(案例)(本题:20分) 2.流动资金借款年利率4%（半年计息一次），于每年年末付息。 3.营业税金及附加为5%，所得税税率25%。 4.当地政府在项目运营期前2年每年给予500万元补贴，补贴收入不计所得税。 5.维持运营投资按费用化处理。 问题： 1.列式计算建设期利息、固定资产投资总额和运营期末固定资产余值。 2.编制建设投资借款还本付息计划表，见表1-2。已知（P/A，?6%，4）=3.4651。3.列式计算运营期第2年的净现金流量。 4.假设与该项目相关的另一个项目的所得税前财务净现值为1000万元。当投资额减少10%时，财务净现值增加250万元；当产品单价降低5%时，财务净现值减少200万元；当年经营成本增加20%时，财务净现值减少600万元。 试计算该相关项目的投资额、产品单价和年经营成本三个因素对财务净现值指标的敏感系数和年经营成本的临界点，并对三个因素的敏感性进行排序。 （填表及其他计算结果均保留两位小数。） 答疑：参考答疑： 1.答： （1）?1000×6%/2=30万元 （1000+30）×6%+1000×6%/2=91.80万元 合计：30+91.80=121.80万元，建设期利息为121.80万元。 （2）700+800+2000+121.80=3621.80万元，建设期固定资产投资总额3621.80万元。 （3）3621.8-90×6-295.85×6=1306.70万元，运营期末固定资产余值1306.70万元。 2.答：3.答：列式计算运营期第2年的净现金流量。 （1）?5400+500=5900.00万元 （2）?（1+4%/2）2-1=4.04% 514.12+98.21+200×4.04%+3200+5400×5%+10+（5400×95%-3200-295.85-90-98.21-200×4.04%-10）×25%=4457.38万元 （3）?5900-4457.38=1442.62万元 4.答： （1）250/1000/（-10%）=-2.50（-200）/1000/（-5%）=4.00（-600）/1000/20%=-3.00（2）?x/20%=1000/600???? x=33.33% (3)由以上数据可知，在变化率相同的情况下，产品单价的变动对财务净现值的影响最大，当其他因素均不发生变化时，产品单价每下降1%，财务净现值将下降4%；对财务净现值影响次大的因素是年经营成本，当其他因素均不发生变化时，年经营成本每上升1%，财务净现值将下降3%；对财务净现值影响最小的因素是投资额，当其他因素均不发生变化时，投资额每下降1%，财务净现值将上升2.5%，因此，财务净现值对各个因素敏感性由大到小的排序：单价——年经营成本——投资额 第2题：案例题(案例)(本题:20分) 1.不考虑建设期的影响，分别列式计算A、B两个项目的净现值。 2.据估计：投A项目中标概率为0.7，不中标费用损失80万元；投B项目中标概率为0.65，不中标费用损失100万元。若投B项目中标并建成经营5年后，可以自行决定是否扩建，如果扩建，其扩建投资4000万元，扩建后B项目每年运营收益增加1000万元。按以下步骤求解：（1）如果B项目扩建，计算B项目整个运营期的净现值，并判断B项目在5年后是否扩建。（2）将各方案净现值和不中标费用损失作为损益值，绘制投标决策树。（3）计算各机会点期望值，并作出投标决策。 （计算结果均保留两位小数。） 答疑：参考答疑： 1.答：NPVA=?（-10000）+2000×（P/A，6%，5）+2500×（P/A，6%，5）（P/F，6%，5）+3000×（P/A，6%，5）（P/F，6%，10）=（-10000）+2000×4.2123+2500×4.2123×0.7474+3000×4.2123×0.5584=13351.73万元 NPVB=（-7000）+1500×（P/A，6%，5）+2000×（P/A，6%，5）（P/F，6%，5）+2500×（P/A，6%，5）（P/F，6%，10）=（-7000）+1500×4.2123+2000×4.2123×0.7474+2500×4.2123×0.5584=11495.37万元 2.答：（1）?NPVB扩建=（-7000）+1500×（P/A，6%，5）+3000×（P/A，6%，5）（P/F，6%，5）+3500×（P/A，6%，5）（P/F，6%，10）-4000×（P/F，6%，5）=（-7000）+1500×4.2123+3000×4.2123×0.7474+3500×4.2123×0.5584-4000×0.7474=14006.19万元 （2）（3）点①：0.7×13351.73+0.3×（-80）=932