决策风险管理建模和应用研究——以资本管理决策为例.pdf

中文摘要 本文首先分析了传统决策理论的不足和缺陷，以不同以往的思维进路提出了 是决策即有风险，风险是决策的本质特征的观点。基于此，本文对决策的结构进 行了剖析，提出了决策单元的概念。然后，从风险理论的角度对决策风险的本质 进行了探讨，同时，分析了决策的构成以及决策形成的机制，形成了从决策单元 风险切入考察决策风险研究进路。最后，以损失作为衡量决策风险的主要考量， 建立了决策风险管理的基本架构，构建了决策风险度量模型Delta．EVT模型，并 以资本管理决策为例进行了应用研究，试图对现代决策理论决策风险难以度量的 问题进行尝试性的探索。 本文的创新主要包括了以下几个方面： 一是开辟了一种新的关于决策研究的思维进路。就决策和价值的关系而言， 如图卜5所示。与以往的从决策技术、决策绩效度量到决策价值不同，该思路通 过对决策风险进行度量、控制，减少风险损失来提高决策价值。 二是对决策理论进行了尝试性的拓展。通过决策理论与风险理论的结合，把 风险作为决策的一个不可分割的要素去考察。对决策的结构进行了剖析，提出了 决策单元的概念，分析了决策本质特征——层级复合性，并在已有理论的基础上 对风险的本质作了重新的刻划，把损失作为风险的最本质特征，使之成为度量风 险的主要指标。基于此，构建了决策风险管理的基本架构。 三是基于一系列客观的与绩效相关联的决策度量定义与假设，建立了决策风 险度量框架。有利于决策者们对决策风险进行识别、分类，采取适当的措施，基 于此，通过度量决策风险与构建决策风险管理模型来支持全方位管理。 四是将Delta法与EVT结合，提出了一种新的决策风险管理，增加决策价值 的方法，即决策风险Delta．EVT模型。利用灵敏度，价值函数和其差分方程可以 用于向收益传播因子方差。利用假设情境，综合来自门槛值之上的实际历史损失、 外部损失以及其他似乎真实的事件的信息，以得到超额损失分布，从而建模度量 非预期损失，使决策者们能更好地控制决策活动中收益的波动性和风险。 度量决策风险，可以从因果模型入手使解法简化的思路。 关键词：决策风险管理决策单元决策风险度量双路径决策价值Delta．EVT 模型 ABSTRACT This ofthe ontheflawsand ofthe light analysis shortcomings paper,firstly，in thatrisk follows traditional forword always decision-makingtheory,puts andisthenatureofthe adifferentof way decision-making decision—making，by the thestructureof and on above．the thinking．Based paperanalyzes decision—making forth module carriesonthe in brings decision-makingconcept．Then，it exploration tothenatureof risk risk and theory,thecomposition regard decision-makingangling