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化学原料及化学制品神剑股份研究报告
渐飞研究报告 - 东海证券研究所 公司研究 受益“家电下乡”的专用聚酯龙头 神剑股份(002361) 评级:不评级 股价 32.96 元 调研简报 2010 年 04 月 06 日 星期二 赵献兵 0218672 投资要点 zhxb@ 执业证书编号:S1440206070050 公司是国内粉末涂料聚酯的龙头企业 基础化工行业 公司在化工新材料领域专业从事粉末涂料专用聚酯树脂系列产品的 联系人:胡昂(实习) 生产,以直销的形式长期为杜邦、阿克苏、海尔、三星等高端客户提供配 0218632 套服务,是国内领先的粉末涂料原材料专业供应商。目前公司拥有 3.5万 顾颖 0218638 吨聚酯产能,09 年销量约 3.66 万吨,市场占有率约 12%。公司的主要原 dhresearch@ 材料是 PTA和 NPG,其采购成本分别占公司主营业务成本的 35%和 30%,采 重要数据 购对象主要是中石化、巴斯夫等国内外大型化工原料生产企业。目前公司 总股本(股) 8000万 流通股本(股) 1600万 拥有户外型、混合型两大系列 40 多个配方的聚酯树脂产品,能够满足粉 总市值(元) 26.37亿 末涂料对原材料的环保、节能、耐候、防腐等不同性能的需求。 流通市值(元) 5.27亿 市场表现 募投项目情况 绝对涨幅(%) 相对涨幅(%) 1 个月 16.30 14.31 上市募集资金用于年产 5万吨专用树脂项目,预计新建产能将在 2011 3 个月 年底建成投产,2012年实现产能的 70%,2013年产能能够全部释放。届时, 6 个月 公司将形成年产 8.5万吨粉末涂料专用聚酯树脂的生产能力,进一步巩固 个股相对上证综指走势图 规模优势。 20.00% 400
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