浅谈财产保险公司的资产负债管理.pdfVIP

投资分析 浅谈财产保险公司的资产 负债管理 　　□李晓翾 　傅宝丽 　　　 ( 产负债管理 A sset and Lia 发展出资产负债管理理念 ,并迅 是 ,要求资产现金流的久期和负 资 ) ( bilit y Management , AL M 速得到整个银行业的认可和重 债现金流的久期相等 更严格地 ) 一直以来是银行业的一个重要管 视 。资产负债管理的常见技术有 说法应该是美元久期相等 。久 理理念 ,在银行业的风险管理中 很多种 , 比如各种缺 口分析和各 期匹配技术认为 , 资产现金流的 占有重要地位 。在保险业中, 由 种免疫技术 ,但是最为常用且最 久期和负债现金流的久期相等 , 于人寿健康保险业务的长期性 ,人 为经典的资产负债管理技术主要 意味着资产现金流的现值加权平 寿保险公司率先引入了资产负债 有两个 , 即久期匹配技术和现金 均期限与负债现金流的现值加权 管理的理念 。而对于财产责任保 流匹配技术 。 平均期限相同,而且两者对利率微 险业务 , 由于期限相对较短 ,人们 ( ) ( 小变化的敏感程度也相同,资产现 一 久期匹配技术 Dura 往往认为资产负债管理在财产保 tion Mat ching) 金流现值与负债现金流现值可以 险公司中发挥作用的空间很有限。 ( ) 实现同方向的等幅变化 ,从而可以 久期 Duration 是资产负债 然而 ,实际上 ,财产保险公司面临 管理中的一个非常重要的指标 , 实现对盈余的保护 。然而 ,必须注 的现金流也具有长期性的特征 ,资 它一方面可以被视为一组现金流 意的是 ,久期匹配技术仅仅能够解 产负债管理仍然可以在财产保险 的现值加权平均期限 ,另一方面 决由利率微小变化造成的资产和 公司中发挥重要作用。在我国不 也衡量了这组现金流现值对利率 负债火配的问题 ,当利率发生较大 ( ) 断发展的保险市场上 ,财产保险公 微小变化的敏感程度 。久期指标 变动时,需要凸度 Convexity 等其 司应加强对资产负债管理的重视 是通过如下的公式计算得到的: 它指标匹配技术的配合 ,才能发挥 程度 ,使其在公司整体风险管理策 t +1 更有效的作用。 t C v ∑ t ( ) ( 略中发挥出应有的作用。 D = 二 现金流匹配技术 Ca sh t Ct v ) 一 、资产负债管理的经典技 ∑ Flow