利用协整与ECM对我国国债发行规模的实证分析.pdfVIP

_______________________________________________________________________________ 利用协整和 ECM 对我国国债发行规模的实证分析 李彪 卢志红TP 1PT （天津大学管理学院 , 天津 300072 ） 摘要：本文应用协整理论和方法，对 1979 年以来的我国长期宏观经济变量的数 据序列进行了单位根检验与协整检验，建立了我国国债发行规模的长期均衡方程 和短期误差修正模型（ECM ），依据于此模型较好地解释了我国国债发行规模与 宏观经济变量之间存在的长期均衡关系以及国债发行规模短期变动的影响因素， 同时结果表明该模型也具有很强的预测功能。 关键词：国债发行规模；伪回归； 单位根；协整分析； 误差修正模型 An Empirical Analysis of Issuing Scale of Chinese National Debt With Cointegration And Error Correction Model LI Biao Lu Zhi-hong (School of Management, Tianjin University, Tianjin 300072) Abstract ：The paper builds long-run equilibrium equation and short-run error correction model on the base of exercising unit root test and cointegration test for Chinese long-run macro economical variable data series by conducting cointegration theory and method. With this model it can better explain the long-run equilibrium relation between Chinese national issuing scale and macro economical variable and influential factors of national debt short-run dynamic. In the mean time, the result shows that the model has very strong forecasting effects. Key words ：Issuing Scale of National Debt ；Spurious Regression；Unit Root ； Cointegration Analysis ；Error Correction Model 中图分类号：F8 一、 引言 国债是以国家财政为债务人，以国家财政承担还本付息为前提条件、通过借 款或发行有价证券等方式向社会筹集资金的国家信用行为。自从 1979 年，我国 TP 1PT 李彪（1979-），男，汉族，河北衡水，天津大学管理学院硕士研究生, E-mail: HTUlibiao2002403@163.comUTH . 联系电话：022； 卢志红（1978－），女，汉族，河北保定，天津大学管理学院硕士研究生。 1 ________________________________