建信基金2011市场分析.pptVIP

工行建行渠道的一对多产品净值情况 工行建行渠道的一对多产品净值情况（续） 建行渠道的一对多产品净值情况 优异投资业绩的体现——建信灵活配置1号 业绩优异：2009.10.15-2010.12.31，收益率为17.33%，同期沪深300的涨幅为-2.97%，相对于沪深300的超额收益率为20.3%。 严控风险：本产品设置了0.9元止损线，自成立以来每周净值从未跌破1.00元。 精选个股：通过精选个股，并大比例配置来谋求对于大盘的超额收益。有几只个股的投资收益率都超过了50%。 灵活配置：通过灵活的仓位控制规避了大盘下跌带来的巨幅风险。黑色4、5、6月平均仓位13.81%, 净值下跌幅度为1.25%，同期沪深300下跌23.48%。 主要内容 通货膨胀是股市最大的风险 流动性收紧使估值受压 市场判断和投资策略 2011年仍将面临较大通胀压力 09年经济复苏以来，大宗商品价格持续上涨 农产品价格10年下半年以来大幅上涨 棉花、糖等涨幅均超过50% 央行的“未来物价预期指数”的调研不断抬升，显示未来通胀预期仍然较高 劳动力价格上升是重要的通胀压力 2010年初以来劳动力价格上涨趋势明显 中国的劳动力市场规模巨大，高达15.7万亿 由于其巨大的规模，劳动力价格一旦出现普遍上升，对于总体物价水平将会有非常大的影响 从历史规律来看，CPI还有7-12个月的上升期 历史上CPI上升周期一般为23-28个月 从09年7月开始，目前CPI上升周期已经持续了16个月 未来还有7-12个月左右的CPI上升期 2011年CPI可能前高后低 从翘尾因素来看，2011年上半年CPI将维持在相对高位 从7月份开始，翘尾效应将快速回落 从M1对CPI领先走势来看，2011年CPI前高后低的走势也能成立 面对通胀压力，政府已显示出调的控决心 2010年底的政府已经显示出调控通胀的决心 年底连续两次加息 多次上调存款准备金率 预计在2011年上半年，由于通胀压力较大，政策仍然以收紧为主 下半年开始，随着通胀压力的减小，政策可能会适度放松 具体的政策变动需要密切跟踪月度的经济数据 2011年货币提供的流动性并不充足 M1、M2的增速全年也会有所下降 今年一季度和四季度可能是相对全年流动性较好的时间段 资金缺口在2011年会有所上升 市场保证金总量目前已经处于较高水平 通胀之外，市场流动性也呈受较大压力 上市公司减持从10年下半年开始有明显增加 11年上半年，中小板将面临较大的限售股解禁压力 流通市值占储蓄存款指标也已经超过了08年高点时水平，面临下行压力 判断全年市场将呈现震荡走势 由于通胀压力导致流动性趋紧，我们判断全年市场呈现震荡走势 通胀全年将呈现前高后第的走势 政策将在今年上半年逐步收紧，而下半年有所放松 判断整个市场的走势，可能呈现前低后高的形态 主要是基于对政策前紧后松的判断 实际投资时，需要紧密跟踪月度数据，对经济和政策的方向性变化做出快速的反应 震荡市更要求有较好的选股能力 在全年呈现震荡市的整体判断下，自下而上地精选个股是更加有效的投资方式 新兴产业企业整体估值偏高，需精选处于快速成长新兴行业中，有业绩保证的成长型企业 如节能环保、新一代信息技术相关行业 抓好”十二五”第一年，央企国企兼并收购的事件性机会 看好消费升级中最先受益的企业 看好金融地产等蓝筹行业的估值修复 目前金融地产等企业估值已处于低位，特别是金融，连续两年表现较弱，2011年带来alpha收益的概率较大 一、2010年业绩回顾 公司旗下产品2010年取得了较好的投资业绩 * 2010年，建信基金取得了优异的投资业绩，公募基金总体排名分位数为35.39%，其中主动股票型基金总体排名分位数为38.8% 净值收益率 4.49 12.51 －2.89 10.03 9.67 3.74 8.39 建行 2.00% 1.02 建信股票精选3号 11 建行 3.67% 1.0367 建信灵动精选 10 工行 5.50% 1.055 易方达专户3号 9 工行 7.60% 1.076 南方专户策略1号 8 建行 8.64% 1.0864 建信股票精选 7 建行 10.70% 1.107 建信灵动精选3号 6 工行 11.30% 1.113 易方达专户2号 5 工行 16.30% 1.163 广发专户精选1号 4 建行 17.33% 1.1733 建信灵活配置 3 工行 19.80% 1.198 国投专户1号封基 2 建行 20.00% 1.2 泰达宏利 1 发行渠道 收益率 2010.12.31净值 产品名称 净值排名 建行 -12.80% 0.872 华安主题投资 22 工行 -11.60% 0.884 工银专户配置1号 21 建行 -9.70% 0.903 博时多策略 20 工行