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对我国T+1交易制度下IPO抑价和高换手问题的探析.pdf
2008年第11期 改革与战略 NO．11,2008
第24卷(总第183期) REFORMATION＆STRATEGY
PO 价
对我国T+I交易制度下I
和高换手问题的探析
陈有禄
金融财税研究 (广西工学院财政经济系，广西柳州545006)
一
【摘要】文章从我国特殊的交易制度T+I的特点出发，分析了在该交易制度下，我国IPO股票的不正常高抑价和高换手率。T+I
的特点是：首日只能是中签者卖出，且涨跌无限制，而买者当日无论股价涨跌多大，都不能卖出。因此，按常理IPO股票不应该出现
高抑价和高换手率，但我国的IPO股票却出现了。这种制度造成了IPO股票出现高抑价和高换手率，建议管理层应加强对现行交
易制度下，不正常的新股首日高抑价和高换手的监管，防范动机不良的交易者的违法乱市行为。
【关键词】T+l交易制度；高换手；IPO抑价
1—0108-03
【中图分类号】F830．59 【文献标识码】A 【文章编号】1002—736X(2008)1
inChina
1一zzo一广z口 OnIPO and TurnoverUnder”T+I”Transaction
UnderpricingHigh System
ChertYoulu
of
FinanceEconomics，GuangxiUniversityofTecIIIlology，Liuzhou，Guangxi545006)
(Department
underthe is intermofthe
Abstract：The and tnrnoverofIPOstocks transaction
high high particular systemanalyzed
underpricing
inthe there
T+If．canJre．T+Iischaracterizedas the whohadallocatedthestocksCansellout openingday，and
system only luckypeople
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isnotlimitfor and other arenotallowedtosellstockoutatthe鬣anle matterhow
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