为什么金融机构会承担过度的风险——一个基于银行存款竞争的解释.pdfVIP

为什么金融机构会承担过度的风险7 ——一个基于银行存款竞争的解释 刘 航1，韩婷2 (1．北京大学国家发展研究院，北京100871；2．中信银行股份有限公司总行营业部，北京100004) 摘要：金融机构的过度风险承担问题一直是人们关注的焦点。银行之间针对存款的竞争将迫使各银行提高存 款利率，进而导致银行投资风险更高的资产。此外，银行间竞争程度越激烈，其过度风险承担问题越严重。为了缓 解这一问题，监管部门可以通过提高银行资本要求，部分地抑制银行过度承担风险的动机。但这仍不足以保证银 行选择社会最优的风险水平。因此，监管部门还应考虑制定相关措施，以减少银行数量以及降低金融服务成本，从 而可以进一步减轻银行的过度风险承担问题。 关键词：银行竞争；资本要求；风险承担；环形城市模型 中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1005—2674(2013)09—067—07 一、寻一旦吉 置 在后金融危机时代，人们愈发关注金融体系的风险问题。银行，作为金融体系中至关重要的一环，其过度 些被认为是诱发金融危机的罪魁祸首，无一例外地同商业银行的风险承担行为有着极其紧密的联系。 近年来，我国许多商业银行为了吸收更多资金，同信托和券商合作，不断发行各种门类的理财产品。据 业务，监管部门无法对其进行有效的审查，因此也无法有效控制这些产品的风险。2012年底，华夏银行嘉定 支行被爆出其管理的某一高收益理财产品“由于无法兑付而引发信任危机”。类似的例子在国外也并不少 所付出的成本则高达879亿美元。造成这次危机的原因之一，便是储蓄贷款协会同货币市场共同基金之间 对储蓄存款的恶性竞争导致储蓄贷款协会投资风险过高的项目。¨- risk)心j，而股权人享受项目成功所获得的超额收益，使得以最大化股权人收 债权人承担下行风险(downside 用Cournot模型分析得出，银行部门的存款竞争与其风险承担之间存在正向关系。【4o上述研究者主要分析的 是银行间竞争对银行部门风险承担的影响，但是对应如何采取相应的监管措施言之甚少。银行间竞争如何 收稿日期：2013—04—27 定稿日期：2013—06—25 作者简介：刘航(1983一)，男，吉林长春人，北京大学国家发展研究院博士研究生，主要从事金融经济学、微观经济学、博弈论研究；韩婷(1984 一)，女，辽宁辽阳人，中信银行股份有限公司总行营业部，主要从事微观经济学、政治经济学研究。 67 万方数据 当代经弁研究2013年第9期 影响风险承担水平当然很重要，但对现实经济而言，更为重要的是监管部门如何制定政策措施以减轻由于经 济摩擦所带来的社会资源配置的扭曲，从而提高社会福利水平。 o在一个动态博弈的框架下讨论了监管部门的 赫乐姆(Hellamnn，2000)等b1和勒普乐(RepuHo，2004)M 资本要求能否解决银行间竞争所导致的过度风险承担问题。这两篇文献重在强调银行资本要求会侵蚀其特 许权价值(chartervalue，或franchisevalue)，从而使得监管部门的资本要求无法保证银行选择低风险资产。 曹廷求和张光利利用2001—2009年间我国197家商业银行的数据，通过控制银行特许权的内生性，发现特 许权价值对我国商业银行风险几乎不存在任何约束效应。【_刊李燕平和韩立岩则利用1994—2003年我国14 家代表性银行的数据进行实证分析，其结果表明，由于存在着隐性存款保险制度，“特许权价值的自律机制 不仅对我国国有银行几乎失效，而且对非国有银行的风险约束效应也不显著。”旧1因此，在现实经济中，特许 权价值对于银行风险承担的影响可能并不是十分重要。 据此，本文将运用环形城市模型一。作为基本分析框架，在该模型中同时引入银行间异质性竞争、银行部 门的风险承担水平和资本监管等因素，试图分析说明：银行之间对于消费者存款的竞争，将加剧其投资风险， 并且银行竞争程度越激