证券与计算机交易系统-第章.ppt

证券与计算机交易系统 第一章 证券基础知识 五、金融期货的价格及其影响因素 1．金融期货的理论价格 由于期货合约是介于现在和将来之间的一种合约，因此期货价格反映的是市场对未来现货价格的预期。所以它存在一个理论性的价格。 于是，可以得到如下公式： 　　期货价格 = 现货价格 - 持有成本 　　　　　　 = 现货价格 + 融资成本 – 持有收益 　　该式就是金融期货理论价格的计算公式。它概括地反映了金融期货理论价格的基本构成。 2．影响金融期货价格的主要因素 融期货的持有成本是指人们因持有现货金融工具而取得的收益与因购买现货金融工具而付出的融资成本（利息成本）之差。用公式表示，就是： 　　持有成本 = 持有收益 – 融资成本 　　当市场达到均衡时，基差应刚好体现这种金融期货的持有成本，即： 基差 = 持有成本 影响金融期货价格的主要因素有，国家经济增长情况，货币供应量，通货膨胀率，国际收支差额，国家货币、财政、外汇政策，国际储备，心理因素等。 证券与计算机交易系统 第一章 证券基础知识 1.5.3 金融期权 一、金融期权的定义和特征 1．金融期权的定义 金融期权（Option），是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（简称协议价格Striking Price）或执行价格（Exercise Price）购买或出售一定数量某种金融资产（称为潜含金融资产 Underlying Financial Assets，或标的资产，如股票、外币、短期和长期国库券以及外币期货合约、股票指数期货合约等）的权利的合约。 2．金融期权的特征 金融期权的特征是：期权的买方只有权利而没有义务。 3．金融期货与期权的区别 ①标的物不同； ②投资者权利与义务的对称性不同； ③履约保证不同； ④现金流转不同； ⑤盈亏的特点不同； ⑥套期保值的作用与效果不同； 证券与计算机交易系统 第一章 证券基础知识 二、金融期权的主要种类 1．从投资者的买卖行为划分 金融期权可以分为买入期权和卖出期权 ①买入期权又称看涨期权，指期权的买方具有在约定期限内按协定价格买入一定数量金融资产的权利。 ②卖出期权又称看跌期权，指期权的卖方具有在约定期限内按协定价格卖出一定数量金融资产的权利。 2． 按照和约所规定的履约时间的不同划分 金融期权可以分为欧式期权和美式期权。 3．按照金融期权标的物性质的不同划分 融期权可以分为股票期权、股票指数期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权。 三、金融期权的基本功能 金融期权与金融期货具有类似的功能。 1．套期保值； 2．杠杆交易； 3．发现价格； 4．投机。 四、金融期权的价格及其影响因素 金融期权的价值＝ 内在价值+时间价值 1．内在价值 2．时间价值 3．影响期权价格的主要因素 ①协定价格与市场价格； ②权利期间； ③利率； ④标的物价格的波动性； ⑤标的资产的收益。 证券与计算机交易系统 第一章 证券基础知识 1.5.4 可转换证券 一、可转换证券的定义和特征 1．可转换证券的定义 可转换证券（convertible securities），是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券。 可转换证券主要分为两类：一类是可转换债券，即可将信用债券转换成本公司的普通股票；另一类是可转换优先股票，即可将优先股票转换成本公司的普通股票。 公司发行可转换证券的主要原因是为了增强证券对投资者的吸引力，使公司能以较低的成本迅速地筹集所需要的资金。 2．可转换证券的特征 ①可以转换成普通股票。可转换证券的最主要的特征是可以在一定条件下转换成普通股票； ②有事先规定的转换期限； ③可转换证券的形式和持有者的身份随着证券的转换而相应转换； ④可转换证券具有双重选择权的特征。 证券与计算机