第五讲国际直接投资理论.ppt

一、国际资本流动 二、国际直接投资含义和分类 三、当代国际直接投资的特点 四、国际直接投资理论和动因 一、国际资本流动 （一）分类 1、长期资本流动与短期资本流动 2、依据资本流动与实际生产、交换的关系分为与实际生产、交换发生直接联系的资本流动（产业性资本）和与实际生产、交换没有直接联系的金融性资本的国际流动（金融性资本） 3、根据投资主体行为不同，分为国际直接投资（FDI）与间接投资 （二）国际资金流动的特点 1、国际资金流动规模巨大，不再依赖于实物经济基础 （1）从发展速度上讲，资金流动的增长远远快于世界贸易增长，且不受世界经济周期波动的影响。 （2）从地区流向看，一大批国际资金流动中居于突出地位的离岸金融中心都出现在经济和贸易不太发达的国家和地区。 资本天堂——维尔京群岛 维尔京群岛，这个面积仅150多平方公里的西印度洋群岛，已连续数年超过了欧美发达国家，成为仅次于香港的中国内地第二大外资来源地，从各种渠道汇集该地的中国资本所交纳的注册费和手续费，更成为该地区重要的经济支柱。据香港殷诚国际公司统计，60多万家在英属维京群岛注册的企业中，大约近20万家与中国企业有关。 除维京群岛外，还有安道尔、摩纳哥，以及开曼群岛、百慕大、巴哈马、荷属安的列斯等都属避税天堂。 2、国际资金流动的结构发生了巨大变化 （1）从横向流动（资金在不同国家或地区的流动）上看，历经了反复。 （2）从纵向流动（资金在外汇市场、信贷市场、证券市场及衍生工具市场上的流动）看，国际资金流动呈现出由以银行贷款这一方式为主向以证券方式、衍生工具方式为主过渡的趋势。 3、机构投资者成为国际资金流动的主体 机构投资者包括共同基金、对冲基金、养老基金管理的基金、保险公司、信托公司、基金会、捐款基金，以及投资银行、商业银行和证券公司。 对冲基金：一是它主要活动于离岸金融市场，从而可以回避大部分管制与约束。二是它在市场交易中负债比率非常高。三是它大量从事衍生金融工具交易。 二、国际直接投资含义和模式 1、国际直接投资（Foreign Direct Investment，FDI）是指投资企业以跨国经营的方式所形成的国际间资本转移，也称为外国直接投资。 国际直接投资有多种不同定义。一般认为，国际直接投资是一国投资者为取得国外企业经营管理上的有效控制权而输出资本、设备、技术和管理技能等无形资产的经济行为。 2、国际直接投资的两种主要形式 （1）绿地投资（新建投资） （2）跨国并购（兼并和合并） 没有统一的最低股份标准 3、国际直接投资的流量和总量 4、国际直接投资的模式 （1）自然资源导向型 原材料、低廉的非熟练劳动力、熟练劳动力、包括内含于个人、企业和群体之中的技术、革新和其他创造资产（如商标名称）、物质基础设施（港口、公路、电力、通讯） （2）市场导向型 市场规模和人均收入、市场增长、区域性和全球性市场准入、一国特定的消费者偏好、市场结构 （3）劳动力导向型 （4）战略导向型 经劳动生产率调整后的B中所列的资源和资产的成本，其他投入的成本，如至东道国或东道国国内的运输和通讯成本、其他中间产品的成本 拥有有利于建立地区性公司网络的地区性一体化协定的成员资格 三、当代国际直接投资的特点 国际货币基金组织（IMF） 世界银行（WB） 联合国贸易与发展会议（UNCTAD）：《世界投资报告》 1、跨国公司是国际直接投资的主要承担者 2、规模扩大是总趋势，增长速度有起伏 3、投资具有多向性、非对称性和平行性 4、投资地区分布不均衡 5、初级产业的投资比重骤降，服务业比重增加 6、投资目标转向寻求战略资产，投资形式转向兼并与收购 7、对外直接投资国家相对地位变化 四、国际直接投资理论和动因 垄断优势理论； 内部化理论； 产品生命周期理论； 国际生产折衷理论； 比较优势理论； 国际直接投资发展阶段理论； 投资诱发要素组合理论； 补充性的对外直接投资理论， 1、垄断优势理论 美国经济学家海默(S．Hymer)提出。 1960年，“垄断优势”最初由他在其博士论文《国内公司的国际经营；对外直接投资研究》中首先提出。 垄断优势理论的前提：企业对外直接投资有利可图的必要条件是这些企业应具备东道国企业所没有的垄断优势；而跨国企业的垄断优势，又源于市场的不完全性。 市场不完全带来的垄断优势主要有： 一是来自产品市场不完全的优势，如产品差异、商标、销售技术与价格操纵； 二是生产要素市场不完全，诸如专利、管理技术以及获得资本的特殊便利性等垄断优势； 三是来自规模经济，跨国公司通过横向一体化或纵向一体化经营，可以取得当地企业所不能达到的生产规模，从而可以降低成本。 理论贡献  （1）提出了研究