第1章 投资学概述.ppt

2.1.2.2 证券投资的发展历史（5） 从1929年至1933年，西方发达国家爆发经济大危机，与证券市场的过度膨胀有着直接关系；危机使证券市场几乎崩溃 1929—1930年，美国道·琼斯股票指数下跌达90％ 危机结束后，第二次世界大战爆发。大战期间，除由于政府开支扩大，公债发行和交易业务有一定增加外，证券市场始终未能恢复到危机前的规模和水平 进入本世纪50年代后，由于科技革命推动了西方发达国家产业结构的大幅度调整，加上西方国家政府对经济采取一系列干预措施，加强和完善了对证券发行和投资的管理，证券市场复苏发展起来。证券工具逐渐增多，发行方式和交易方式更加多样便利，证券市场向国际化方向发展，证券市场的管理手段日趋现代化 2.1.2.3 证券投资发展现状 据统计，2000年底，全球金融总规模已达160万亿美元，其中： 股票市值和债券余额约为65万亿美元 金融衍生工具柜台交易额约为95亿美元 当年各国国民生产总值 只有约30亿美元 金融规模是实体经济规模的5倍多 2.1.2.4 我国证券投资的发展 在我国，1990年和1991年上海和深圳深圳证券交易所相继成立，至今证券市场的发展已有十几年的历史 截至2008年底，我国境内上市企业1625家，股票总市值121366.44亿元，流通市值45213.9亿元；证券市场投资者开户数10449.69万户；证券投资基金439只。1991-2008年底，国内股票市场股权融资逾30000亿元。 2.2直接投资与间接投资 直接投资：投资者对资产的所有权与经营权是统一的 投资者直接开厂设店从事经营 投资者购买企业相当数量的股份而对企业具有经营上的控制权 间接投资：投资者对实际资产拥有最后的所有权，但是没有经营权 一般投资者购买的企业股票 政府或企业债券 发放长期贷款 2.3 其他投资分类 投资所形成资产的作用 积极投资 消极投资 投资的区域 投资的产业 联想收购IBM全球PC业务 收购金额：实际交易价格为17.5亿美元，其中含6.5亿美元现金、6亿股票以及5亿的债务 收购形式：在股份收购上，联想以每股2.675港元，向IBM发行包括8.21亿股新股，及9.216亿股无投票权的股份 收购资产：IBM在全球范围的笔记本及台式机业务，获得Think系列品牌 联想引入全球三大私人投资公司共获3.5亿美元战略投资，其中1.5亿美元将用作收购资金，余下约2亿美元将用作日常运营资金 第三节 投资学研究的范围、对象及方法 3.1 研究范围：产业投资与证券投资 3.2 研究对象：投资决策 3.3 研究方法：变量分析与机制分析 3.4 投资学的主要内容 3.1 投资学研究的范围 产业投资 证券投资 3.1.1产业投资和证券投资有着共同的本质属性 产业投资和证券投资都是一定经济主体为了获取预期不确定效益而将现期的一定收入转化为资本 居民或企业，无论是从事产业投资，还是从事证券投资，都是为了获取资本的增值收益，都要承担一定的风险，投资的结果都形成资本资产 产业投资和证券投资都既不同于生产，也不同于消费和流通；既不同于某个产业部门的经济活动，也不同于会计、统计这样的技术经济行为 3.1.2 投资的两种重要选择 从居民的角度，现期的收入一定，或用于消费，或用于投资；如果进行投资，则既可以选择产业投资，也可以选择证券投资 从企业的角度看，不仅发行证券是企业重要的融资渠道，而且，企业的投资也可以有产业投资和证券投资两种不同的选择 只有将产业投资和和证券投资整合起来加以研究，我们才能正确认识产业投资和证券投资的联系与区别，才能对居民、企业和政府的投资行为作出科学的解释和指导 3.1.3 产业投资理论和证券投资理论日趋融合和交叉 企业发行证券的直接目的是筹集从事产业投资所需的资本，证券投资的收益最终来源于产业投资的收益，研究证券投资不能不联系产业投资 伴随着证券市场的发展，研究产业投资问题，也不能不越来越多地考虑证券市场的影响：托宾的Q理论、实物期权理论 联想收购IBM全球PC业务 北京时间12月8日上午，联想宣布以12.5亿美元(现金加股票)全盘收购IBM PC业务，美国东部时间12月8日16：00(北京时间12月9日05：00)。IBM(NYSE:IBM)股票在纽交所报收于96.65美元，较开盘价上涨0.55美元，涨幅为0.57%，成交量为5,310,700股。 联想集团在宣布收购IBM全球PC业务后在联交所复牌首日交易，报收于2.575港元，跌0.1港元，跌幅3.738%。当日成交量1.39亿股，成交金额3.62亿港元，最高为2.875港元，最低为2.475港元 。 第一节 什么是投资 1.1 日常生活中的投资 1.2 投资的定义 1.3 如何理解投资 1.1 日常生活中的投资 居民家庭：存款，购买债券或股票，购买住