我国煤炭上市公司股利分配政策特点及影响因素分析.pdfVIP

第 卷第 期 煤炭经济研究 Vol.30 No.1 30 1 2010 年 1 月 Coal Economic Research Jan. 2010 资本市场 我国煤炭上市公司股利分配政策特点及影响因素分析 王新红， 樊 维 （西安科技大学管理学院， 陕西西安 710054 ） 摘 要： 以 家煤炭上市公司为对象， 分析煤炭上市公司股利分配政策的特点， 并对其影响因素 27 进行实证分析， 研究表明： 煤炭上市公司股利支付倾向于采用现金分红的方式， 并趋于多元化； 股利支付率 年来维持在 左右； 股利政策的连续性和稳定性相对较好； 存在高额派现的情形。 5 20％ 股利分配政策与企业的每股收益、 非流通股比例和上年现金股利支付额有很大关系， 而与企业规 模、 资本结构、 每股经营现金净流量的相关性不大。 关键词： 煤炭上市公司； 股利分配； 现金股利； 因素 中图分类号： F830.591 文献标志码： A 目前， 我国正处于经济转型期， 股票市场还 营业收入增长率排名前 100 名， 其中美锦能源以 不成熟， 市场效率较弱， 投资者基本上不会特意 的增长率排在第 位， 金牛能源以 112％ 28 74.96％ 地分析公司的股利分配政策， 股利分配政策还没 的增长率排在第 位。 从资产收益率上看， 神火 53 有发挥其应有的传递功能， 这种功能的弱有效性 股份的收益高达34.48％ ， 名列行业第一， 露天煤 使得我国上市公司股利分配政策表现出很大的特 业和潞安环能分别以 29.96％和26.90％ 紧随其后。 殊性。 从销售毛利率上看， 近几年大同煤业一直处于领 煤炭行业大部分上市公司是由原国有大煤矿 先地位， 中国神华、 兖州煤业和西山煤电也稳定 改制后进入资本市场的， 这些上市公司股本规模 在第一梯队。 在资源储备上， 中国神华以1 352.03 庞大， 业绩优良， 具有很强的行业代表性， 其股 万 的权益可采储量遥遥领先， 但从每股权益储量 t 利分配政策更是表现特殊。 本文以我国煤炭上市 上看， 潞安环能以2.97t/股排名第一， 露天煤业和 公司为研究对象， 对其股利分配政策的特点进行 国阳新能分别以 股及 股列 、 位。 2.75t/ 2.25t/ 2 3 分析， 并对其影响因素进行实证研究， 以期对我 从2009 年已公布的煤炭上市公司的各项财务 国煤炭上市公司制定合理的股利分配政策有所帮 指标来看， 第一季度我国煤炭上市公司的业绩保 助。 持增长。 在煤炭板块上市公司中， 西山煤电和中