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动力电池行业投资分析 一、上游资源类 西藏矿业(000762) 1. 公司简介：公司主营为铬铁矿开采和销售、铬铁合金的加工与销售、铜矿的开采与加工和金矿的开采。公司拥有的扎布耶盐湖卤水优势明显：按照锂的储量计，扎布耶盐湖是世界三大百万吨级盐湖之一，是国内锂储量最大的盐湖；锂资源以碳酸锂的形式存在，提炼成本较低。公司总资产10亿元，净资产5.9亿元。 2. 项目介绍：公司拥有扎布耶湖20 年开采权，碳酸锂含量200 万吨，镁锂比0.02，是全球少有的可直接单独提锂的盐湖。采用盐湖卤水萃取技术从中提取碳酸锂，目前因为技术和基础设施的原因，只能生产工业级的碳酸锂。但一旦基础设施建设完备，提纯技术取得突破，成本优势明显。 3. 产业链意义：处在电池行业产业链上游，掌握资源优势，随着动力电池需求增加，上游碳酸锂产能压力会不断显现, 公司锂资源优势愈发明显。 包钢稀土(600111) 1. 公司简介：公司控股股东宝钢集团拥有稀土储量占全国80%以上的稀土混合矿—白云鄂博矿，公司自身拥有从稀土选矿、冶炼、分离、科研、深加工到应用的完整产业链，是中国稀土行业的龙头企业。公司总资产61亿元，净资产23亿元。 2. 项目介绍：公司利用资源优势，积极向下游拓展产业链发展贮氢合金粉，其控股子公司稀奥科主要研究生产镍氢动力电池。 3. 必威体育精装版进展：公司开始对现有生产线进行改造，处在生产混合动力汽车镍氢电池试产阶段。 厦门钨业(600549) 1. 公司简介：公司主要从事钨冶炼产品、硬质合金、钨钼丝材、新能源材料等的开发、生产和销售，是国内最大的钨钼产品生产于进口企业。公司拥有两个矿山、两个钨冶炼公司、一个硬质合金公司、四个钨钼丝材公司、一个贸易公司和一个房地产开发公司。公司总资产97 亿元，净资产32 亿元。 2. 电池项目介绍：公司是国内镍氢电池贮氢合金粉生产龙头企业，年产量达3500吨；同时公司涉足锂电池正极材料的生产，年产1500 吨钴酸锂材料。 路翔股份（002192） 1. 公司介绍：公司主营沥青产品研发、生产和销售，已成为行业龙头企业。2009年9 月收购融达51%股权，进军锂电上游资源碳酸锂业务，对原有业务形成互补，增强了公司的抗风险能力。公司总资产5.6 亿元，净资产2.4 亿元。 2. 项目介绍：拥有呷基卡锂矿134 号矿脉511.4 万吨锂矿石的开采权，控制了地下将近3000 万吨锂辉石矿。公司在锂辉石矿提取技术上已有一定突破，锂精矿品味达到5.8 以上，为后续的深加工电池级碳酸锂奠定了基础。 3. 必威体育精装版进展：2010 年一月启动二期扩产、年产1.5 万吨碳酸锂的深加工项目。 二、中游电池材料和电池组件类 江苏国泰（002091） 1. 公司简介：公司主营纺织品、轻工品、机电产品、化工产品的进出口业务。其控股子公司国泰华荣是国内锂离子电解液的行业龙头。2008 年公司电解液收入2.93亿元，收入占比9.37%，净利润0.48 亿元，净利润率16%。公司总资产14 亿元，净资产7 亿元。 2. 项目介绍：国泰华荣2009 年拥有2000 吨锂离子电池电解液的产能，市场占有率达40%。公司新建的2500 吨生产线2009 年底已开始调试，估计2010 年产能翻番。 3. 技术能力及产业链意义：公司目前能生产电解液核心材料六氟磷酸锂，打破了日系企业在此领域的垄断。 新宙邦（300037） 1. 公司介绍：公司是国内生产铝点解电容器化学品的龙头企业，市场占有率达30%，锂离子电池电解液市场占有率排名前三，是目前唯一能够产业化生产固态高分子电容器化学品和超级电容器电解液的企业。公司总资产10 亿元，公司净资产9.3亿元。 2. 项目介绍：公司募集资金将用于建设年产2400 吨锂离子电池电解液和高纯溶剂800 吨项目；公司上市超募资金投资1800 万元购买了南通经济技术开发区土地用于后续锂电化学品项目开发。 3. 产业链意义：电解液是锂离子动力电池中关键材料，目前进入壁垒较大。 佛塑股份（000973） 1. 公司介绍：公司主营各类塑料制品、粘胶制品、各类包装及印刷复合制品和塑料加工、设备、模具的制造、加工及工程设计安装。公司在新材业务，如电池隔膜、偏光模上盈利能力较强。公司总资产42 亿元，净资产13 亿元。 2. 项目介绍：公司与比亚迪合资创建金辉公司生产锂电池隔膜：项目建成后，可新增锂离子电池隔膜产能约4500 万平方米/年。 3. 技术和产业链意义：公司掌握电池隔膜的生产技术。目前隔膜材料是锂离子电池行业壁垒最高的原材料，毛利在70%左右，市场基本被日系厂家垄断。 中信国安（000839） 1. 公司介绍：中信国安是中国中信集团发起设立的高科技上市企业。公司业务种类丰富，主营业务包括：有线电视网、卫星通信网的投资建设；增值电信服务、网络系