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“科刨杯”优秀论文交流会 PVC期货上市交易运行情况分析 纪彤国’ (大连商品交易所交易部，辽宁大连116023) [关键词]PVC期货；交易；市场 [摘要]介绍了期货市场的产生过程，分析了PVC期货自从2009年上市以来的交易运行情况。 1期货市场的产生与功能发挥 期货期权交易量排名中，大商所位列第11名，是全 现代意义的期货市场产生于19世纪美国芝加 球第一大塑料和油脂期货市场，其塑料和油脂定价 哥。当时的芝加哥是美国西部产粮区向东部工业区 中心作用日益显现。截至2010年年底，大商所共有 运送粮食的集散地。受季节性和气候等因素影响， 会员188家，指定交割库83个，投资者开户数超过 造成了农产品产量变化，进而形成价格波动，经常出 120万户，分布在全国28个省、直辖市和自治区。 现丰收年景谷贱伤农，歉收年景无粮可卖的现象。 1993年开业至2010年年底，大商所累计成交期货 市场价格波动给生产者和贸易商都带来了极大 合约37．98亿手，累计成交额146．55万亿元，实现 的市场风险。芝加哥作为粮食集散和贸易中心，开 实物交割1332万t，无一交割违约，在发现商品价 始出现了一些贸易商尝试和农场主签订远期合约购 格、保护生产者利益、引导生产与流通、为市场主体 粮，再以远期合约卖给东部经销商以锁定利润的经 提供避险工具等方面，发挥了重要作用。 营模式。随着远期合约买卖越来越普遍，逐步形成 1 PVC期货现状 了远期合约买卖市场，再经过合约标准化，保证金制 大商所PVC期货自2009年5月25日上市，两 度和每日结算制度的产生，到1848年，82位商人发年来，PVC期货市场流动性不断提高，初步实现了 为现货产业发现价格、保值避险和金融杠杆等功能 起组织了芝加哥期货交易所(CBOT)，现代意义的 期货市场从此产生了。 与作用，期货对产业发展壮大的保驾护航作用逐步 期货市场最核心的两个功能是发现价格和保值 体现，为完善现代石化市场体系建设，推动产业经营 避险。发现价格是指期货市场可以通过各种类型投 理念和模式转变，形成PVC的中国价格等发挥了积 资者的交易，充分反映市场供求和宏观经济信息，从 极引导作用。 而形成未来商品或其他衍生品未来价格，供产业经 (1)交易规模持续增长，投资者结构不断完善， 营者或投资者使用。 定价中心地位初步确立。 保值避险(即套期保值)功能，是指相关产业可 成交规模是期货市场的生命线，足够的成交规 以在期货市场的未来价格中找到合适的套利空间， 模可以充分反映供需等各个方面的市场信息，从而 在市场上提前买入或卖出，以锁定利润，回避未来价 确保成交价格的权威性。金融领域也把成交规模作 格波动风险。 为评价期货市场定价中心作用的先决条件。 成立于1993年的大连商品交易所(以下简称大 PVC期货上市以来，大商所PVC期货得到现 商所)是经国务院批准的国内4家期货交易所之一， 货和期货投资群体的广泛关注，成交规模持续扩大， 目前上市交易的有玉米、豆油和PVC等8个期货品首日交易量达14．6万手，折合73万t；上市至2011 768万手，折合 种。多年来，大商所规范运营、稳步发展，已发展成 年2月28日，PVC期货总成交5 全球重要的期货交易中心。2009年在全球交易所2．88亿t，总成交额21789．9亿元，日均交易