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新粤有限公司 A项目融资咨询报告 北京中天恒会计师事务所有限责任公司广东分公司 2012年4月30日 目 录 一、融资方新粤有限公司简况 二、国际（香港）通行企业融资方式简介 三、A项目融资约束条件 四、A项目融资优劣条件分析 五、A项目各种融资方式可能性比较分析 六、A项目融资方式建议 七、A项目“内保外贷”融资方式操作方法 八、实施A项目“内保外贷”融资方式的若干问题 我公司受新粤有限公司母公司广东省交通集团有限公司的委托，根据新粤有限公司A项目融资要求、融资约束条件和广东省交通集团有限公司提供的有关资料，提出本融资咨询报告。 一、融资方新粤有限公司简况 新粤有限公司于1980年11月在香港注册成立。1996年10月重组为省交通集团的驻港融资平台和交通高科技研发中心。现时实收资本为2400万港元。公司营业执照号码；注册地址：香港干诺道西118号18楼1-2室。公司实行董事会领导下的总经理负责制。董事会为公司最高权力机构。公司法定代表人童德功。 新粤有限公司的母公司广东省交通集团有限公司持有新粤有限公司85.83%的股份,广东省交通集团有限公司属下全资子公司威盛运输企业有展公司持有新粤有限公司14.17%的股份，因此广东省交通集团有限公司直接及间接持有新粤有限公司100%股份。 新粤有限公司主要从事投资控股业务。公司对数家在中华人民共和国境内从事收费道路及桥梁建造、运营及养护的合作经营企业有直接或间接投资。公司的附属公司主要从事建筑设备和建筑材料贸易、软件开发、公路投资经营。 二、国际（香港）通行企业融资方式简介 （一）直接融资和间接融资 依据融资中介物的不同，国际（香港）通行企业融资方式分为直接融资和间接融资。 直接融资的融资中介物是金融工具。金融工具主要包括股票、债券和商业票据。直接融资的优点：（1）由于不经过金融中介机构，融资规模和风险度可以不受金融中介机构资产规模及风险管理的约束；（2）具有较强的公开性；（3）受公平原则的约束，有助于市场竞争，资源优化配置。缺点：（1）直接凭自己的资信度融资，融资风险度较大；（2）一般逐次进行，缺乏管理的灵活性；（3）公开性的要求，有时与企业保守商业秘密的需求相冲突。 间接融资的融资中介物是金融机构，主要是商业银行采取银行信贷方式。间接融资的优点：（1）社会安全性较强；（2）授信额度可以使企业的流动资金需要及时方便地获得解决；（3）必威体育官网网址性较强。缺点：（1）社会资金运行和资源配置的效率较多地依赖于中介金融机构的素质；（2）监管和控制比较严格和保守，对新兴产业、高风险项目的融资要求一般难以及时、足量满足。 （二）传统融资与项目融资 依据贷款人贷款人借款人贷款人借款人 10、融资公开性：非公开，必威体育官网网址性要求高。 四、A项目融资优劣条件分析 根据上述A项目融资的约束条件，新粤公司此次项目融资具有以下优劣条件： （一）优势条件 1、有强大的母公司作为融资担保后盾。 新粤有限公司母公司为广东省交通集团有限公司。广东省交通集团有限公司直接及间接持有新粤有限公司100%股份。 广东省交通集团有限公司于2000年5月成立，是广东省大型国有独资公司，总部设在广州。主要经营业务：高速公路的投资建设与经营，汽车客货运输，现代物流业，公路设计施工监理，智能交通。注册资本198亿元人民币，目前拥有全资和控股公司16家，所属企业总数159家，企业员工总数50356人。至2010年底，集团总资产1644亿元，资产规模居广东省属国有企业首位，是广东50强企业和中国500强企业。集团控股2家上市公司---广东省高速公路发展股份有限公司（证券简称：粤高速，SZ000429，200429），广东南粤物流股份有限公司（证券简称：南粤物流，HK03399）。集团累计投资、控股和管理的高速公路通车里程3338公里，占广东省高速公路通车总里程的69%，是广东省高速公路投资建设和经营管理的主要承担者。按照广东省委、省政府确定的“十二五”期末实现“县县通高速公路”等战略目标，“十二五”期广东省交通集团将承担22个项目（未计新增指令性建设项目）、建设里程2028公里的建设任务（含改扩建项目），建成约1800公里高速公路通车，预计至“十二五”期末，投资、管理的高速公路通车总里程超5000公里。汽车客货运输、现代物流业作为公路产业的延伸和重要补充，是集团另一个主导产业。客货运输遍及全省和香港、澳门，并延伸到浙江、江苏、安徽、河南、湖北、四川、云南等省的南方主要城市以及福建、江西、湖南、广西等省的毗邻城市，在华南大地上编织了一张公路运输直达网络。集团控股的南粤物流是广东物流运输业七家龙头企业之一，主要承担广东省内外大型工程建设项目材料配送和高速公路配套服务设施连锁经营等业务。 广东是中国第一经济强省，商业蓬勃GDP从