日信证券-110815-纺织服装行业投资策略-品牌化消费带来估值上移.pdfVIP

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2015-08-19 发布于河南
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日信证券-110815-纺织服装行业投资策略-品牌化消费带来估值上移.pdf

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证券研究报告-行业报告 2011 年 08 月 15 日行业公司研究部纺织服装行业推荐（首次）宋淮松执业证书编号：S0070511050001 电话：品牌化消费带来估值上移邮箱：songhs@ ——纺织服装行业投资策略联系人：王兵电话：010720  走势回顾：纺织服装板块防御性特征明显。近两个月纺织服装板块走势邮箱：wangbing@ 明显跑赢大盘。从历史走势来看，纺织服装作为必需消费品，呈现较为近期报告明显的防御性走势：牛市表现弱于大盘；熊市表现强于大盘。  行业转型内需正在进行，增长更具长期持续性。考虑到政府扩内需促销费的决心，国内劳动力价格比较优势渐弱，以及海外经济景气不明朗等因素，我们判断纺织服装外向型模式向内需转变趋势仍将持续。在经济发展和收入增长的长期推动下，未来中国品牌服饰市场的市场需求潜力将逐渐得到释放。  国内消费需求强劲，品牌化提升长期议价能力。我们认为，随着收入水平的提高和消费多元化趋势的形成，未来服装、家纺等消费的品牌化趋