中国货币政策有效性的实证研究_1984_2004年.pdfVIP

,金融与经济- 年第 期 硕博论坛 ##’ $ 中国货币政策有效性的实证研究’ 曹 伟 林 燕 ! 西南财经大学 四川成都 * !##$% + 摘 要 本文运用时间序列分析及最小二乘法等计量方法 对 年中国货币政策有效性进行实证 ’ ()!92 # # 研究 结果表明 中国货币政策是有效的 信贷传导机制仍然是目前中国货币政策的主要传导机制形式 提高 利率市场化是发挥利率传导机制作用进而提高货币政策效应的重要前提 关键词 货币政策有效性 检验 协整检验 格兰杰因果检验 ’ # M3 # # 中图分类号’ 文献标识码’ 文章编号’ * + !2(@ # $%’($’)* +%%8 *(8*(8) 一!文献综述 证结果存在一定的片面性 对此笔者试图通过采 货币政策有效性问题一直是国内外学者重点关 用!年代以来具有广泛影响力的时间序列分析方 注 研究的问题 特别是 年代以来 随着计量经济 法与传统的最小二乘法进行研究 使实证研究结果 ! ! 学的发展 西方学者对货币政策是否有效的研究进 更科学合理 入了一个非常活跃时期 通过统计计量分 二%样本选取及变量定义 #$%%’()*!+ 析 首次支持预期的货币供给增长对产出具有中性 样本的确定与数据来源 (@ 的观点 拒绝了预期政策中性论 提出 本文选取了 年 年后央行独立 # ,-./0-1’()!2+ ()!92 ’()! #$%% 的结论与其季度模型滞后阶数的选取有关 实施货币政策 共 个样本相关经济变量为研究对 + 2( 季度模型只选取 阶滞后 利用 季 象 所有原始数据均来自各年度中国统计年鉴%中 #$%% ! ,-./0-1 #$%% 度模型 选取 阶滞后研究得出与 不同的结论