专题二海外直接投资的概念、规定以及与证券投资的关系.pptVIP

专题二 海外直接投资的概念、 规定以及与证券投资的关系;一、问题的提出;2. 讨论材料：OECD=IMF方式 OECD(经济合作与发展组织）的宗旨 （1）在保持财政金融的安全的前提下，实现经济的持续增长、就业和生活水平的提高，推动世界经济的发展。 （2）为成员国乃至非成员发展中国家的经济增长做出贡献。 （3）促进世界贸易的多边、无歧视性的发展。 OECD的组织 经济政策委员会，发展援助委员会，贸易委员会，其他多个专业委员会，国际原子能机构（IEA） OECD提供一览子、可比较的和必威体育精装版的FDI统计资料 定义 (Bench Mark Definition) 第一版：1983年金融统计家小组 第二版：1990-92年 第三版：1996年（与1993年的《IMF便览》第五版一致）。 目的：（1）为各国的FDI统计系统的发展与变化提出明确的方向性； （2）提供FDI分析的基础，致力于减少FDI的国际比较上的国家 间偏差； （3）提供可测算FDI数据差异的客观标准;二、FDI的定义、概念和范畴;2. 直接投资者（direct investor) 拥有直接投资企业的个人、企业（民间企业和公营企业）、政府、集团或企业集团。 投资者包括了个人投资者 拥有的直接投资企业，既包括当地法人，也包括非当地法人;3. 直接投资企业（direct investment enterprise) 条件：拥有法人企业的10%以上的股权，或非法人组织的与之相当的权利 [股权]（equity):伴有决议权的股份（voting stock),由所有普通股（ordinary shares）伴随的经营权。 [10%]：可看作为直接投资者对企业经营产生影响或参加经营的底线。 并非绝对标准，仅为国际上默认的标准。 善于直接投资的有效性：各种要素综合决策 （1）在董事会中的代表权； （2）参加决策过程； （3）企业间存在资材交易； （4）经营阵容的相互交流 （5）对技术信息加以规范化 （6）设定长期低息借贷条款 既为直接投资的充分条件，所有权是必要条件（[所有]股权，是对企业行驶支配权的基础） [形式上的企业支配线]——多数股权； [有效的企业支配线]——取决于股份制度的完善程度 直接投资的讨论只涉及“所有”、“支配”权利???问题，并不深入到经营实质——“控制”问题。FDI=跨国公司;三、海外子公司的各种形态;2.系列公司（Associate ，A） 当N公司及其子公司Z公司或系列公司拥有R公司带有决议权股权的50%以下, 但保有分享直接投资利益的权利。即N公司和Z公司拥有R公司带有决议权股权的10%-50%股权。;N公司; 四、FDI的报告体系;美国方式（United States system） 为结合结算型的一种。将企业拥有的所有企业（直接的和间接的）包括在直接投资的范畴之中。 与OECD=IMF方式的不同：母公司必须拥有10%以上的股权。 图3中的C、E、G都不属于FDI。 优点：清晰。 缺点：即使相邻的企业间成立母-子关系，不满足10%比率，不承认为子公司。 补救措施：引入了关联企业群（RPG）概念（股权5~10%）。;A公司;（2）对外直接投资流出额（不包括利润再投资部分）;（3）对子公司的收益（利润，红利）分配;（4）由统计方式不同而导致的利润再投资额（RE）的差异;跨国公司的本质： 以母公司（Parent Company)为中心，整合配置于世界各国的子公司（Local Company)形成跨国的巨型企业体（Enterprise)，利用子公司网络开展多重的、多层的经营活动，创造巨额利润，实现资本积累，并以再投资方式不断扩张的企业。;五、FDI的存量与流量的价值表示;1. 存量（stock);子公司、系列公司： 母公司持有股权（自有资本比率）+ 留保利润 + 同子公司、系列公司间债权/债务 分公司 固定资产 + 流动资产 – 对第三者的债务;2. 直接投资收入;3. 流量; 表2 子公司间融资余额;图4 FDI的概念图 （据UNCTAD《世界投资报告》整理