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A 股市场策略研究报告 迎接新常态，布局新蓝筹 A 股市场策略研究报告 一、 2015 年3 月19 日 2015 年度A 股市场投资策略 2015 年度A 股市场投资策略 研究员：李哲明 1.2014年走势回顾 执业证书编号：S0170511040002 电 话：0411 2014年大盘出现转折性巨变，改变了多年来A股熊冠全球的低迷 网 址： 状态。主要指数普涨，但是大小盘出现明显分化。申万一级行业全部 邮 箱：lizheming@ 呈现正收益，其中非银金融、钢铁、交通运输、建筑装饰、综合等行 业表现较好。 2.国内经济及政策分析 未经授权刊载或者转发证券研究报告 的媒体，应承担相应的法律责任； 中国经济继续放缓，通胀低位运行。中央经济工作会议提出2015 研究报告只是投资决策的参考依据。 年经济工作的总体要求和主要任务。预计2015年在财税改革、国企改 革、土地改革、金融改革等领域继续稳步推进。 3. 新行情的逻辑及展望 股指最近一年走势 无风险利率的下行，财富管理的现实需求，成为打造A股新牛市行 情的可能性条件。增量资金的入市是打破熊市藩篱的最好武器，成为 打造A股新牛市行情的必要性条件。A股市值增长空间巨大。 4.市场资金供求分析 2015 年资金需求量大约为10800 亿元左右，资金供给为14000 亿 元左右。总体上，资金供给大于资金需求，资金面处于较为宽松状态。 5.业绩与估值分析 预计2015 年上市公司的盈利增速在 10%左右，A 股合理的估值 区间应为12-17 倍PE。总体上当前点位的估值属于“价值洼地”。中 小板、创业板估值下调的压力较大，而上证主板的估值优势十分明显。 6.投资策略 预计2015 年上证指数的合理区间为2800 点-4000 点。基于上 资料来源：wind 资讯 述判断，建议超配对利率敏感的建筑、地产、证券、银行等板块，其 近期相关报告 次关注受益于“一带一路”战略的高铁、核电、海运等板块，最后主 1．秋季行情，重在收割 题投资方面，关注国企改革、工业4.0、迪斯尼概念等板块。 2014年4季度A股市场投资策略 7.重点公司 重点公司分别是中国建筑 （601668）、保利地产（600048）、华 泰证券（601688）、南京银行（601009）、中国中铁（601390）、 中核科技（000777）、中远航运（600428）、