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金融异化下的金融风险特征与金融监管 院系：信息学院 计算机专业 姓名：李太杰 学号：32009072126 2011年12月6日 金融异化下的金融风险特征与金融监管 2008年开始，全球经历了规模空前的大危机。纵观看来，历史上不乏经济危机，从郁金香危机到上世纪30年代的大萧条，每一次经济危机都给世界各国的经济造成了沉重打击。但是2008年的危机与以往的各大危机相比，出现了许多新的特征，对于世界各国来说都面临许多新的挑战。在当代金融异化的背景下，这次由金融业的异化发展导致的世界性的大危机昭示了现代金融业风险的什么新特征？面对这些新的特征，对于金融监管者来说又有什么样的启示？怎样才能做好金融监管工作，以免类似的悲剧发生？本文就针对这些问题进行综合论述。 关键词：金融异化 金融风险 金融监管 金融异化的定义 在搞清楚上述问题之前，我们必须了解所谓的金融异化指的是什么。我们都知道所谓金融是指资金的融通，根据凯恩斯的理论，经济发展主要的几个支撑要素是土地、资本、劳动力和企业家才能。马克思的理论证明生产力发展到资本主义经济阶段，资本是支撑要素中相当重要的一个方面，企业要想实现规模经济必须要靠资本进行扩张。然而资本的来源是储蓄，去向是投资。由于市场的局限性，储蓄转化为投资必须靠银行等金融机构作为中间媒介。所以金融被称作为现代经济的核心也就不足为奇了。 通过以上分析，我们了解到金融的本职是作为储蓄转化为投资的中间媒介。通过这种媒介作用，金融让经济发展有了充足的资金支持，使资本得到了有效利用，促进了经济资源的合理配置，提高了经济的运行效率。然而金融业经过这么多年的发展，尤其从上世纪九十年代以来，出现了许多与其本职不相符的特征。其发展速度远远超过了实体经济，虚拟经济出现了过度繁荣的迹象。这种没有实体经济为依托的畸形发展方式，导致了虚拟资产估值虚高，再加 上各种金融衍生工具频繁创新，掩盖了虚拟资产高风险的特征。日积月累，过度繁荣的泡沫膨胀到一定的程度，必然导致其破灭的命运。所以，总归看来，所谓的金融异化是指金融业和金融活动背离为经济活动服务，而有自我膨胀的畸形发展现象（姜旭超、胡斌 2000）。 金融异化下的金融风险特征 金融异化是现代金融业发展的一个显著特征。金融业本身就是一个经营风险的行业，如果没有了风险，那么金融业也就没有了经营的对象。风险是指收益的不确定性，这种不确定性是金融机构要竭力避免的，但是由于风险的客观存在性，使得其只能被转让，不能被消除。金融机构只能通过大量的技术手段来分散风险，而不能将其卒除。当金融业主导的虚拟经济膨胀发展时，风险也同时在各经济部门大量积聚，最终导致系统性风险的集中暴露，导致金融危机的发生。近些年来，在金融被异化的情况下，现代金融业在继承了以往金融风险的同时，我认为也暴露了一些以往金融风险所不同的特征： 金融衍生工具过度开发使得金融体系变得更加脆弱 金融衍生工具从上世纪九十年以来被过度开发，大量的金融资产都经过复杂的加工、包装，使得资产的购买者了解不到其购买的资产的真正风险指数。大量的劣质金融资产被高调炒作，其价格大大脱离了其本来的价值，使其价格和风险严重不对称。同时，金融衍生工具在掩盖资产真实风险的过程中，也使得各金融部门的联动关系更加紧密。当有一部分资产不能得到保障时，牵一发而动全身，各个相关者都跑不了，于是系统性危机就很容易爆发。拿最近的08年金融危机来说，正是由于美国大量的次级房屋抵押贷款被大量包装，各大金融机构对低级还款能力的借款人提供各种各样的担保等，使得次级贷款得以恣意泛滥，当利率提高，人们意识到这些次级贷款的危险时，系统性金融危机也就同时爆发了。金融衍生工具最初的本意是分散风险，然而如果把衍生工具当作一个掩盖真实风险的包装物时，也就丧失了它存在的意义，同时也为危机埋下了炸弹。以美国为首的发达国家拥有世界上最强大的金融系统，高度市场化使得各大金融机构都竞相通过包装原始资产来获得更高的利润，这种盲目的逐利行为使得衍生金融工具泛滥成灾，金融部门的联动关系更加紧密，金融业也同时变得更加脆弱。 全球流动性泛滥导致投机行为日益疯狂 金融超前实体经济异化发展必定要有大量的高流动性金融资产作为支撑。1971年8月15日，美国宣布美元不再与黄金固定挂钩，实行范围浮动政策。这一政策的实施标志着二十多年的布雷顿森林体系正式瓦解，全球各国货币实行浮动汇率制度。布雷顿森林体系解体后美国为了促进本国经济的发展，实行了多轮宽松的货币政策，大量增加货币供应。从美国经济霸主地位确立以来，世界贸易大多以美元作为国际结算货币，美国宽松的货币政策从积极的方面说在一定程度上、一定时期内促进了世界贸易的发展，但同时也造成了世界范围内的流动性过剩。大量高流动性资产频繁攻击世界各国的金融市场，导致各国金融市场频繁波动，经济发