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Barrons：我的投资思路分析 “When investing, we view ourselves as business analysts - not as market analysts, not as macroeconomic analysts, and not even as security analysts. ” -----1987 Berkshire Hathaway Letter “在投资时，我们视自己为企业分析师，不是市场分析师，不是宏观经济分析师，甚至都不是证券分析师。” -----1987年给伯克希尔·哈撒韦股东的信 投 资的终极目标是避免风险，并获得最高的税后长期复利增长。为了达到这一目标，就要进行投资分析。可以说投资分析是进行投资活动的基础。根据分析的范畴，可 以大致分为两类：基本面分析和量化分析。基本面分析又包括企业分析、证券分析、市场分析和宏观分析。量化分析不关心基本面的问题，而是利用各种数学方法分 析数据，找到规律，从中获利。 作为一个投资者，根据其能力圈和偏好，往往选择不同的侧重。巴菲特式的价值投资，重点在于企业分析。目前盛行 的宏观对冲基金则关注宏观分析。而文艺复兴等量化基金则不关注具体的企业和宏观，完全是量化分析。无论侧重在哪个方面，好的投资分析都可以有助于获得良好 的投资回报。 个人而言，我更喜欢企业分析。因为我认为企业分析是价值投资的基础，证券分析需要基于企业分析，而且企业分析更加有趣。但是，我也不排斥用量化分析工具作为辅助，并观察市场及宏观的重要指标来帮助进行企业分析。