委托_代理_薪酬激励与商业银行治理【荐】.pdfVIP

年第 期 金融评论2012 1 委托-代理、薪酬激励与商业银行治理* 周 立 赵 玮 〔摘 要〕本文建立了一个银行薪酬激励约束的博弈模型，分析薪酬激励机制的决定 和约束因素，并运用中国 家上市商业银行 至 年的面板数据对其进行了检 16 2001 2010 验，结果发现中国上市银行高管薪酬激励与经营业绩因素之间基本正相关，与经营业绩 稳定性因素没有相关性。其中，净资产收益率是影响高管薪酬的主要因素，而高管薪酬约 束与经营风险因素之间没有确切的相关性。银行治理结构在银行经营业绩上有正向激励 作用，在经营风险控制上并没有起到太大的作用。 关键词：商业银行 委托 代理 薪酬激励 公司治理 - 分类号： JEL G21 G32 G34 一、 引 言 中国商业银行治理模式决定了高管人员的生成机制、职业角色和激励机制，从而影响着商业 银行的经营绩效。考察中国商业银行演进的历史，其大体可分为四个阶段：第一阶段是“大一统”的 计划经济时代，银行是财政的出纳，是被动的资金供给者，银行高管由行政任命，其薪酬体制也由 相应的行政级别所决定。第二阶段是从 1986 年开始的以“让利放权”为主要经营特征的阶段，银行 逐步转向自主经营、 自负盈亏， 但治理结构上没有理清所有权和经营权的关系。 第三阶段是从 1994 年开始的“ 国有商业银行建立现代企业制度，具备有效法人治理结构”的阶段，国有银行全面 开始商业化、专业化经营。第四阶段是从2004 年开始的以“ 国有银行商业银行股份制改革和上市、 新型股份制银行组建和上市”为主线的银行治理的阶段。 随着中国商业银行的逐步改革，商业银行 治理结构有了明显改善，“三会一层、各司其职”的局面基本形成，银行经营绩效大为提高。 同时，银 行股东与高管之间的委托 代理关系也愈明显。 - 与普通公司制企业相比，银行在资产负债比、资产交易的透明性、行业管制、经济资源配置等 方面极为不同。 由于信息不对称、银行股东和高管利益不一致以及激励约束机制不健全导致经营 风险问题突出。银行经营过程中的盈利和风险控制激励不够，会直接影响到银行体系的效率、安全 和稳定。为了尽可能地消减股东与高管之间的目标利益分歧，减少代理成本，实现银行在风险可控 的前提下利润最大化，行之有效的办法就是设计一套最优的薪酬激励机制。 Clarke 等（2005 ）详细 考察了墨西哥、印度等发展中国家商业银行发展历程，表明合理的银行治理结构和薪酬激励机制 会使银行贷款决策更加谨慎，不良贷款率下降，经营绩效提高。 当前，国有独资银行、股份制银行、地方商业银行和外资银行同时存在、相互竞争的局面正在 形成。如何建立一种有效的银行业高管人员激励与约束机制，将高管薪酬、银行业绩和经营风险结 合起来，激励高管层努力工作，兼顾银行的短期利益和长远发展，最大限度地减少代理成本，这是 * 周立，西南财经大学金融学院，博士研究生；赵玮，哈尔滨工业大学计算机科学学院，硕士研究生。 作者感谢匿名审稿人的 宝贵意见。 57 周 立等：委托 代理、薪酬激励与商业银行治理 - 摆在中国银行面前的一个挑战。 阚澄宇和王一江（ ）基于美国 家大银行分析其高管人员的 2005 20 收入结构、收入级差、收入变化的时间序列，找出了美国大银行高层报酬与激励中一些定