股权质押融资引发大股东易主从危机观到控制观_陈筱贞.pdfVIP

理论研讨 〉 〉 股权质押融资引发大股东易主 从危机观到控制观 陈筱贞 （浙江广播电视大学文法学院 , 杭州 310014） 【内容提要 】 自从 股 权 质 押 成 为 融 资 通 道 ， 是受让人成 为公 司股东 。于是有业 企业 融 资难 问题 一度得 到稀 释 ，缘 内人 士称 ， 目前有 的上市公 司在场 股权质押机制理论上会导致 于股权权 利质押 的 自身优 点 ，股权 内场外 的质押股份数 已 占到公 司总 大股东易主的结果 ，所 以融 质押在 中国融 资市场 的成 长 ，从 制 股本 的 70% 以上 ，一旦公 司股权进 资市场一度遭受控股变动预 度 规 制 到 实 践 拓 展 都 有 强 大 的 动 入违 约处 置 ，将 面 临极 大 的流动性 警 。考量 中国现实 ，为保护 力 。同时 ，众 多学者及 媒 体关 于大 风险。[1] 融资机构利益 ，股权质押规 股东股权 质押套 现、公 司控制权危 20 12 年市场行情低迷 ，冠福 家 则更多地牵制着大股东变 机 、公 司治理结构危机 的呼声 四起 。 用 、博 信 股 份几 近跌 至警 戒 线 ，经 更 。上市公司 “壳资源潜在 关注 中国股权质押制度成长 的历程 ， 积极运作才 “摘 星脱 帽” 。同年 ，永 价值” 的机制最大程度上避 也是从危机观到控制观 的体验过程 ， 太科技实际控制人几经追加质押 ，又 免了大股东变动。另外 ，股 在 资本 市场各方 的利益博 弈后 ，从 几度跌 破 预警 线 。超 日太 阳第 一 大 权质押运作模式不断推陈出 制度规则 的出台、适 用 与运作 策 略 股东 和第 二 大股东倪 开禄父女名下 新 ，从 “一对一” 的股权质 选择 中得 以清晰。 股权几 乎质押殆尽 ，留下几 乎跌无 押到 由证券机构运作约定式 可跌 的股 价 ，公 司拟定 多项 流动性 购 回交易 ，乃至股权质押式 1 股权质押中的公司大股东 风 险化解 方 案 以缓解 困境 。以上类 回购逐步开闸，大股东易主 正从危机观走 向控制观。 易主危机观 似事件折射 出股权 质押融 资 的潜在 股权 质 押 中出质 的股权 ，在 法 风 险。专业 人 士分 析 ，股权 质 押融 律 意义上是代表一定 价值并 与公 司 资风 险除市场 风 险外 ，还有 流动性 实 体 资 产 价 值 有 重 叠 的抽 象 权 利 ， 风 险、合 规 风 险、法 律 风 险、信 用 【关键词 】 出质人 在其 上设 立 担保 物权 ，虽某 风 险、政 策 风 险、行 业