人民幣國際化既是目標.pptVIP

全球市场 Global Market 進一步推進人民幣國際化探討 中銀香港發展規劃部經濟研究處 謝囯樑　主管 2012年4月19日 人民幣國際化既是目標、也是過程 人民幣國際化是一個隨着中國擴大對外投資、對外貿易，開放外資進入證券市場、放開貨幣自由兌換以及資本管制的過程而逐步實現的目標 人民幣國際化向前推進面對的障礙 市場營銷及企業傳訊 CORPORATE MARKETING COMMUNICATIONS 市場營銷及企業傳訊 CORPORATE MARKETING COMMUNICATIONS 香港友好協進會中國政經論壇演講稿 人民幣國際化已不是一個新課題，而是在理論上已經有大量研究及認識，實踐中正在推進的事件。過去幾年人民幣國際化已在多方面取得實質進展，最主要體現在三方面 全球市场 Global Market 1，跨境贸易人民币结算量快速增长（貨幣計價功能） 2011年香港共敍做跨境人民币结算1.9万亿元，占同期内地叙做全部跨境人民币结算金额的64%。 2011年，以人民币结算的跨境贸易金额，占中国同期进出口总额9.2%。 10 億元人民币 * 數據來源：人民銀行、香港金管局 2，离岸人民币债券市场稳步发展（貨幣交易功能） * 2011年，香港共发行人民币债券总額1,079亿元，为2010年的3倍 離岸人民幣債券发行主体及发行期限更加多元化，非金融机构及中长期限的债券品种增加 全球市场 Global Market 3，人民幣交易及清算全球化網絡初步形成（貨幣支付及交易功能） 至2011年底， 260多家境外银行直接在中银香港开立人民币帐户 200多家外国银行在中国银行海外分行开立人民币同业帐户，间接加入中银香港清算行体系 还有更多的银行通过在参加行（如匯丰、渣打）开立人民币帐户，间接加入香港清算行体系 截至2011年6月，全球73個國家和地區的913間銀行曾做過人民幣買賣交易 人民币清算及交易网络已經覆盖全球六大洲的主要国家 * 全球市场 Global Market 离岸人民币兑换市场（CNH）初具规模 目前離岸人民幣即期兌換分為貿易項下兌換 (CNY) 和非貿易項下兌換(CNH) 兩種，兩者存在一定價差 CNH市场日均交易量超过20亿美元，流动性良好，預計未來可以超過人民幣NDF交易量。(CNH每天可上下100-200点，波幅比 CNY大） 除現貨交易外，CNH可交割遠期、CNH掉期、CNH期權也在穩步發展。 人民币在境外已基本上是可自由兑换货币 * 全球人民幣結算地域分佈情況 約8%是真正離岸人民幣交易(内地及香港以外國家地區之間交易) 按2011年首6個月企業及機構的MT103+MT202交易數據統計 馬來西亞 澳門 澳大利亞 日本 盧森堡 比利時 美國 新加坡 英國 香港 國家地區 0.3% 10 0.4% 9 0.5% 8 0.5% 7 0.9% 6 1.3% 5 1.3% 4 4.0% 3 8.2% 2 81% 1 比例 排名 資料來源：SWIFT 人民幣在全球外匯交易中的比重 主要貨幣交易額比較 （2011年10月） 0.2% 0.9% 1.0% 1.2% 1.6% 2.4% 2.9% 3.7% 5.8% 6.8% 16.9% 45.9% FX佔比 1.6% KRW 10 27 14 9 8 7 6 5 4 3 2 1 排名 0.5% THB 9.5% (3) CNY 0.4% HKD 0.4% SGD 2.5% CAD 0.8% CHF 2.0% AUD 3.6% GBP 8.7% (4) JPY 19.4% (2) EUR 23.3% (1) USD GDP佔比 貨幣 資料來源：SWIFT 人民幣佔比0.9%，排名14位 全球市场 Global Market 香港离岸市场可提供的人民币产品和服务 傳統人民幣 銀行服務 開戶 存款 現鈔 定存 /結構性存款 匯款 貿易融資 貸款 銀行卡 人民幣 資本市場 發債 債券投資 人民幣股票 人民幣結構 性產品 衍生工具 同業拆借市 場 貨幣掉期 日間人民幣 回購 短期票據 人民幣 貨幣市場 人民幣 外匯市場 即期交易 可交割遠期交易 不可交易遠期交易 人民幣期權 平盤交易 * 利率市場化（可使利率更反映資金價格，提升資金配置效率，減少套息的財務損失） 匯率自由化（人民幣匯率波動由市場決定，可減少匯率摩擦，增強國際市場對人民幣的認受性） 人民幣成爲自由兌換貨幣的重要條件 自由兌換（現階段需要推進匯率市場化，尋找均衡匯率水平） 資本賬戶管制（現階段可適度放寬個人兌換人民幣限額；放開内地民企來港敍做跨境人民幣貸款，此措施服務實體經濟，符合資本項目開放次序，不涉及國家外債，可幫助舒緩内地中小企貸款難問題） 人民幣成