互斥项目投资决策算例.docVIP

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2017-10-08 发布于江苏
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互斥项目投资决策算例.doc

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实例：某公司正考虑以一台技术更先进、效率更高的新设备来取代现有的旧设备。有关资料如下：旧设备原购置成本10万元，已使用5年，估计还可以使用5年，已提折旧5年，假定使用期满后无残值，如果现在出售可得价款4万元，每年付现成本8万元。新设备的购置成本为11万元，估计可用5年，期满后残值1万元，使用新设备后，每年付现成本为5万元。假定该公司按直线法折旧，所得税税率为50%，资本成本为15%，销售收入不变。 1、站在新设备的角度进行旧设备继续使用与更新的增量分析，其分析结果如下：表增量现金流量表单位：元项目 0年 1-4年 5年初始投资 -65000 销售收入 0 0 付现成本节约 +30000 +30000 折旧费 -10000 -10000 税前利润 +20000 +20000 所得税 -10000 -10000 税后净利润 +10000 +10000 经营净现金流量 +20000 +20000 终结现金流量 +10000 现金净流量 -65000 +20000 +30000 根据上述表格数据可以计算增量净现值如下：增量净现值=20000*（P/A，15%，4）+30000*（P/F，15%，5）-65000=7010（元）结论：NPV0，故应以设备更新替代旧设备继续使用。 2、通过编制重置投资项目实际现金流量表，进而计算总费用的现值。实际现金流量表如下：表重置投资项目实际先进流量表单位：元项目旧设备新设备初始投资设备购置支出 0 -110000 旧设备出售收入 0 40000 旧设备出售损失减税 0 5000 现金流处合计 0 -65000 经营现金流量（1-5年）税后经营成本 -40000 -25000 折旧减税 5000 10000 现金流出合计 -35000 -15000 终结现金流量（第5年） 0 10000 旧设备费用总额现值=35000*（P/A，15%，5）=117320（元）新设备费用总额现值=65000+15000*（P/A，15%，5）-10000*（P/F，15%，5）=110310 计算结果表明，由于以新设备取代旧设备可节约费用现值7010元，故应选择更新设备。