陈政：从定 期报告看经济转型与发展.pdfVIP

从定期报告看经济转型与发展 深交所综合研究所 副研究员、博士 陈政 2013.10 目录 1 上市公司面临的宏观形势 2 从定期报告看经济转型与发展 目录 1 上市公司面临的宏观形势 2 从定期报告看经济转型与发展 1.全球主要经济体逐步复苏 最大经济体， 美国GDP保持 增长态势 第三大经济体 ，日本GDP改 善，日元贬值 出口 出口增加 全球主要经济体逐步复苏（续） 欧元区季度 GDP由负转 正。 第二大经济体 ，中国GDP 在7.5%左右 。 中国经济：用电量 全社会用电量出现持续上升 中国经济：铁路货运量 铁路货运量上升 中国经济：采购经理人指数  PMI指数连续3月回升，9月更是创出年内新高（51.1）。 汇丰PMI也在3个月后重返荣枯线以上（50.2）。 2.挑战与困难 1 ：三驾马车驱动下的GDP增长 消费、投资、出口对经济增长的贡献率 （续） GDP贡献率分解 2012年  GDP增长7.8%，资本形成总额对GDP增长的贡献率是50.4%， 最终消费的贡献率51.8%，净出口贡献率是－2.2%。 2013上半年  GDP增长7.6%，资本形成总额对GDP增长的贡献率是上升至 53.9%，最终消费的贡献率降至45.2%，净出口贡献率是0.9%。 （续） 三驾马车面临的压力  环境污染、投资低效、产能过剩  养老、住房、医疗  贸易保护、人民币升值、劳动力 成本上升  外需面临不确定性，美国暂缓退出量化宽松政策，日本进行大幅货 币贬值 2 ：我们是制造业大国吗？ 中国被普遍认为是制造业经济体，然而中国制造业产值从来没有超 过美国20%以上。并且，中国制造业产值不仅来自本国企业，还有 很多跨国公司。  1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34863.9亿元，比 去年同期增长12.8%。但是新增利润来自少数行业。  黑色金属冶炼和压延加工业、电力热力生产和供应业、汽车制造业 、非金属矿物制品业等7个行业对利润增长贡献6成以上。  煤炭开采和洗选业（-42%）、石油和天然气开采业均（-7.4%）等 处于下滑状态。 中国拥有全球金融业收入的12.7%，仅次于美国。进一步 细分，中国在全球银行业收入中拥有17.7%，地位全球第 一，超过美国。 2012年沪深300各行业盈利占比及ROE 净利润占比(%) ROE(%) 金融、保险业 62.5 18.95 采掘业 16.1 12.85 建筑业 4.9 11.07 制造业-机械、设备、仪 2.8 13.39 表 制造业-食品、饮料 2.8 32.25 房地产 2.4 18.73 其他行业（分类略）