补贴与小额金融的可持续发展.pdfVIP

补贴与小额金融的可持续发展 曾刚 杜焱(《农村金融研究》2009 年第6 期) 由于目标的不同，小额金融与普通金融有着一定的差异，而其中一个重要的特点便是对补 贴的依赖。从实践来看，在各国小额金融的发展中，补贴几乎都是不可或缺的内容，但实施效 果却大不相同。有些补贴机制对小额金融发展起到了积极作用，有些则产生了负面影响。这种 情况与补贴的性质有关。作为非市场化的手段，补贴具有“双刃剑”的作用，设计良好的补贴 机制可以弥补市场机制的缺陷，提高市场效率；而设计不好的补贴机制，往往可能造成资源配 置的扭曲，进而导致效率的损失。 也正因为此，对于高度依赖补贴的小额金融来说，完善、有效的补贴机制是其实现可持续 发展的重要前提。本文试图通过对小额金融补贴的分析，全面梳理补贴在小额金融可持续发展 中所起的作用。并以此为基础，简单描述补贴体系设计的基本框架，以期为我国的实践提供一 些有益的参考。 小额金融中的补贴 较早期的观点认为，由于收入水平较低，贫困人口难以负担较高的利率水平，因此，通过 各种形式的补贴，向贫困人口提供远低于市场利率的廉价信贷，几乎成了早期小额金融的全部 内容。从现实看，这种实践并不成功，反倒产生了各种各样的问题：较低的利率水平难以抵补 金融机构的成本，在长期内限制了小额金融机构的可持续发展能力；低于市场利率的廉价信贷 政策容易诱发腐败行为，相当部分资金并未流向贫困人口；而且，即使是在贷款利率远低于市 场水平的情况下，小额金融的违约率仍然出奇的高。所有这些，使小额金融的实践几乎陷入了 绝境。在此背景下，从上世纪 70年代末开始，以孟加拉格莱珉银行为代表的一批小额金融机构 开始探索新的发展道路，越来越多的市场化机制被引入小额金融实践，而廉价信贷政策则被逐 渐抛弃。随后的实践证明，这种模式转变取得了巨大的成功，小额金融机构的经营状况得到了 极大的改观，可持续发展能力大大提高，同时，对贫困人口的支持力度也迅速增强，全球小额 金融也由此进入了一个快速发展阶段。 需要指出的是，越来越多的市场化机制被引入到小额金额领域，并不意味着对补贴的完全 摒弃。从逻辑上讲，特定的客户对象（相对贫困的人口和规模较小的企业等）导致了较高的成 本，使小额金融很难靠自身实现财务上的收支相抵以及赢利，否则，我们完全可以依赖现有的 1 普通金融机构来解决扶贫和小企业贷款难的问题，而无须诉诸于特殊的金融机构和特定的贷款 方法。而从实践上看，在全球小额金融的发展中，来自于政府和社会捐赠者的各种形式的补贴 依然广泛存在，比如，Moucuch（1999）在分析了格莱珉银行1986-1998 年的财务数据后认为， 如果不包括来自各种补贴的收入，这家全球小额金融机构的典范将无法实现财务上的收支平衡。 当然，这一事实无损于格莱珉银行所取得的成就，更多只是反映了小额金融不同于普通金融的 特殊性（兼具商业性和公益性），以及在这种特殊性下，补贴之于小额金融的重要性， 基于以上这些事实，我们似乎可以提出一系列的问题：补贴对于小额金融发展的意义究竟 何在？怎样的补贴才是适当的？补贴是否应在长期存在？要实现小额金融的可持续发展，诸如 此类的问题，都有必要一一回答。总体上看，目前大多数的研究者都同意，廉价信贷并不是合 适的补贴方法。正如我们在前面提到的，资金价格的过度扭曲不仅带来了低效率，还会引发一 系列的其他问题。不过，从对廉价信贷补贴的批评，并不能简单推演到反对所有形式的补贴， 在一些研究者看来，补贴甚至是小额金融发展所不可或缺的重要机制（Adams and Pischke， 1992）。这些研究者认为，由于各种原因（如交易成本过大和风险过高），小额金融体系中存在 诸多不完善（如市场缺失和市场失灵），这些不完善，给小额金融的发展形成了巨大的障碍，而 市场机制本身难以修正这些不完善，因而需要非市场的补贴机制介入。这种观点也被称为金融 体系方法观（Financial system approach），在这种观点下，补贴机制的核心在于完善小额金 融运行所依赖的整体金融环境，弥补市场不完善，并以此促进小额金融的可持续发展。 不难看出，在金融体系方法观下，补贴所具有的涵义与廉价信贷补贴完全不同，其目的不 在于直接介入金融资源的分配，而在于为小额金融发展创